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油價重挫、新興市場貨幣競貶，委內瑞拉深陷金融危機，俄羅斯面臨債務違約與貨幣貶值風險，從泰國到巴西，股票、債券都在下滑，這場景似曾相識，似在複製 1998 年亞洲金融風暴。不過，據HSBC/Markit資料顯示，2014年12月匯豐新興市場指數(EMI)由半年低位51.2，回升至51.7的三個月高位，倘若投資者認為新興市場價值面還是具吸引力，不妨留意布局收集相關建倉基金。 ■梁亨
雖然四大新興市場經濟體上月產出喜憂參差，而在美國的新興市場股票ETF在2014年只獲得了7億美元的資金流入，導致美國投資者在國際股市的資產配置中，新興市場佔約19%份額，比中性配比22%低3%。
未來一年預測PE具吸引
即使選舉議題今年不再成為新興市場股市的發酵憧憬，而政治的潛在影響力將持續扮演重要角色，不過以未來12個月利潤的預期市盈率(PE)來衡量，新興市場的估值較摩根士丹利資本國際世界指數(MSCI World Index)折讓31%，加上新興市場股市投資評價位於10年低點，股價便宜具建倉吸引力。
比如佔近三個月榜首的富達新興市場基金，是透過包括在拉美、東南亞、非洲、包括俄羅斯的東歐、中東國家以及中國A、B股等經濟快速經濟發展國家的公司證券管理組合。
該基金在2012、2013和2014年表現分別為16.32%、11.36%及-1.06%。基金平均市盈率、近三年的標準差、夏普比率與貝他值為17.81倍、13.79%、0.37及0.93。
基金資產地區分布為16.4% 印度、15.2% 南非、14.3% 其他地區、13.7% 中國、8.5% 韓國、6.3% 美國、6.3% 台灣、5.6% 香港、5.6% 巴西、3.4% 印尼及3.1% 尼日利亞。
資產行業比重為27.6% 非必需品消費、27.1% 金融業、18.4% 資訊科技、11.1% 必需品消費、4.3% 健康護理、3.7% 電信服務、3.2% 工業、1.9% 能源、1.1% 原材料及0.2% 公用事業。
資產百分比為98.6% 股票及1.4% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為7.3% Naspers、4% 台積電及3.6% HDFC Bank Ltd.。
此外，由於MSCI明晟新興市場指數在2014年全年跌了4.63%，即便其資本國際世界指數期間只升了2.93%，以未來12個月利潤的預期市盈率來衡量，前者比後者有約三成的折讓，因此也可能成為美國投資者逆向投資的機會。
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