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第一上海首席策略師 葉尚志
1月22日。港股大盤跟隨內地A股反覆波動了幾天後，盤面總算是回復了穩定性，但是能否保存下來，仍有待觀察。目前，恒指創出了4個月新高，站到了24,500水平，初步升穿了過去四個月的橫盤區間。然而，國指在出現了報復性回升後，上攻勢頭有放緩跡象，仍受制於前期高點12,400以下。尤其是在人行重啟逆回購操作、釋放短期流動性的消息下，內險股和券商股不升反跌，市場反應並不理想。
人行周四在公開市場進行逆回購操作，額度500億元人民幣，期限為7天。這是2014年1月21日以來，人行重啟逆回購操作，雖然有一定的象徵意義，但是由於只是短期的放水動作，消息對於內地、香港股市的刺激作用有限。尤其是農曆新年逐步迫近，人行推出強力刺激放水政策的可能性將有所下降，市場開始盤算新一輪的強力政策，可能要等到3月份人大政協兩會開完後，才有推出的機會。上綜指漲了0.59％至3,343收盤，走了一波三連漲，但是估計上綜指要在短期內升穿3,404再創新高，還是會有較大難度，後市走勢有逐步進入反覆整固行情的傾向。
外圍方面，日本央行宣布維持貨幣政策不變，貨幣基礎保持在80萬億日圓。日本最近一次量寬政策是在去年10月底推出，刺激日圓兌美元最多貶值了10.77％、日本股市NKY指數最多漲了12.5％。但是，刺激效力已有減退跡象，在本月內，日圓開始回升、而日股亦開始回跌。至於歐洲股市方面，我們對於龍頭德國股市DAX指數近日再創歷史新高的走勢行情，依然抱有謹慎態度，要提防市場有趁消息出現大型獲利回吐的機會。
內險券商股逆市跌
國指出現衝高後回壓的行情，在盤中曾一度高見12,188，但是未能以高位收盤。人行進行逆回購釋放短期流動性，內銀股小幅走高，但是內險股和券商股卻出現逆市下跌，而基建鐵路相關股亦有集體回整的傾向。國指收盤報12,047，上升26點或0.21％，而10日和20日線的交匯點仍在11,950水平，是目前的好淡分水線。而恒指收盤報24,523，上升170點或0.69％，具防守性的權重股中移動(0941)，股價再漲1.17％續創6年新高，顯示市場有謹慎看好的態度，宜密切注視其他權重股能否跟上創新高。另外，港股主板成交量略為回降至994億多元，而沽空金額有84.2億元，沽空比例8.47％。(筆者為證監會持牌人)
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