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歐洲和日本仍將持續量寬政策，加上瑞士央行取消瑞郎兌換歐元匯率上限，造成瑞士法郎飆漲，促使資金湧入投資等級債避險。在量寬超低息的大環境下，對投資級債資產有利，投資者可留意佈局建倉。■梁亨
據美銀美林近期一份對專業投資者的的調查顯示，雖然多數人認為近三個月高收益債息差可能擴大的比重增加，不過對於未來6及12個月息差則普遍預測會收窄，為投資級債提供中、長期更好的回報空間。
單周獲41億美元淨流入
歐洲央行3月開始每月購買600億歐元的量寬，除了歐債、美債收益率受到壓抑，在市場追求高品質收益資產心態下，EPFR截至1月21日當周的投資級債錄得41.61億美元淨流入，扭轉2014年11月以來資金持續流出態勢。
以佔近三個月榜首的PIMCO 環球投資級別債券基金為例，主要是透過不少於2/3的總資產投資於全球各地的企業債務證券，或信用債務證券工具的積極管理債務證券組合，對投資級別以下、債券投資續存年期少於2年的債務證券，基金的資產投資上限為15%。該基金在2012、2013和2014年表現分別為13.5%、-0.8%及7.46%。基金近三年的標準差、夏普比率與貝他值為3.91%、0.78及0.29倍。
資產地區分布為65.99% 美國、13.859% 德國、13% 澳大利亞、9.69% 英國、9.6% 意大利、8.32% 墨西哥、7.8% 巴西、5.1% 西班牙、4.14% 俄羅斯、4.06% 日本、3.93% 歐盟、3.052% 荷蘭、3.01% 瑞士、2.8% 法國、2.46% 中國內地、2.25% 加拿大、1.99% 新西蘭、1.84% 愛爾蘭、1.39% 韓國、0.83% 香港、0.62% 斯洛文尼亞、0.54% 印度、0.47% 瑞典、0.37% 希臘、0.34% 新加坡、0.31% 挪威、0.31% 秘魯、0.29% 智利、0.28% 亞太地區、0.27% 海峽群島、0.27% 葡萄牙、0.21% 盧森堡、0.2% 阿聯酋、0.19% 丹麥、0.12% 比利時、0.09% 波蘭、0.08% 南非、0.07% 南美洲、0.06% 捷克、0.05% 印尼、0.05% 新興亞洲、0.04% 哈薩克斯坦、0.03% 百慕大、0.03% 芬蘭、0.02% 台灣、0.01% 卡塔爾及-70.42% 貨幣市場。
資產信貸評級為52% BBB級、16% A級、13% AAA級、8% BB級、6% B級、4% AA級及1% B級以下。債券投資年期61% 5至10年、28% 1至5年、12% 10年以上及-1% 1年或以下。資產百分比為153.16% 固定收益證券及-53.16% 貨幣市場。
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