 放大圖片
韋君
人行於「兩會」前突然宣布減息0.25厘，為去年11月下旬以來再次減息。儘管中央再度出招撐經濟，惟本地市場卻未見太大刺激，反而A股經過早市反覆後，尚能攀至全日高位完場。A+H股方面，也以A股的表現相對較佳。事實上，東江環保A股(002672.SZ)漲1成至停板，其H股(0895)表現亦佳，收市升7.95%。至於馬鞍山鋼鐵A股(600808.SS)漲近1成至停板，而H股(0323)則相對遜色，收市升不足2%。面對鋼鐵行業產能過剩，鋼企兼併重組步伐已明顯加快，作為龍頭的鞍鋼股份(0347)有望成為主要受惠企業，可考慮伺機上車，該股昨平收5.88元。
行業漸出低谷 需求炒復甦
中鋼協較早前披露，受惠於採購成本大幅降低，去年鋼鐵行業的利潤總額或達到280億元（人民幣，下同）以上，創出近3年的新高；同時，去年行業的資產負債率也呈逐步下降趨勢，其中5至9月實現5連降。值得留意的是，作為鋼鐵主要生產原料的鐵礦石，價格下跌速度快過鋼價，去年國際鐵礦石價格下跌接近五成；但根據中國鋼鐵工業協會數據，2014年11月底鋼材綜合價格指數85.29，較2013年底99.14下跌14%，料全年跌幅低於兩成。內地鋼鐵行業逐漸走出嚴寒，呈見底復甦之勢，加上中央全力推動「一帶一路」計劃，大規模擴張鐵路及交通基建的投資，都有助刺激鋼鐵的需求，鞍鋼業務改善的空間也不妨看高一線。
就業績表現而言，集團去年首三季賺9.23億元，按年升兩成，預計未來業績可持續改善，目前市賬率0.73倍，論估值仍然偏低。另一方面，中國進入減息周期，鋼鐵需求周期向來與息口周期逆向而行，加息需求減，減息則需求增，需求進入上升周期，產能過剩的問題也有望減輕。講開又講，鞍鋼單是上半年利息支出已達8億元，只是稍低於首3季9.23億的盈利數字，人行自去年11月下旬起已兩度減息，有助集團降低利息開支，相關因素亦可望改善業績表現。該股現價已企於10天、20天及50天等多條重要平均線之上，論走勢亦告向好，趁股價調整上車，上望目標仍睇年高位的6.96港元。
|
