投資攻略：「一帶一路」效應基建物料股當旺

http://paper.wenweipo.com [2015-04-16]

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不論從中國「十二五計劃」的「擴內需、調結構」使相關新興產業受惠外，2013年啟動的「一帶一路」(One Belt,One Road或OBOR)策略，加上最近在中國主導的亞洲基礎設施投資銀行（AIIB，亞投行）獲英、法、德、意等歐洲國家紛紛申請加入之際；突顯透過再造新絲路與海路，跨洲際連結亞洲國家、東歐與北非，建立新興市場聯盟的龐大商機，已獲歐盟主要成員國青睞。 ■富達證券

富達中國聚焦基金經理人寧靜表示，中國將協助建立基礎設施橫跨歐亞，進入非洲。藉由提供人民幣貸款金援這些基礎設施專案，以降低美元重要性，然後中國能運用陸路與海路出口產品，及提供相關服務。

新興經濟聯盟將成型

要如何提前布局「一帶一路」相關受惠類股？富達認為，「一帶一路」戰略計劃，是以中國為中心，透過新絲路經濟帶，串連中亞、西亞、歐洲，或經由21世紀海上絲路，聯結東南亞、非洲與歐洲。而這一切均需靠進一步發展、提升基礎設施，才能完成夢想。預估未來5年總交通基礎設施投資總額將高達5兆美元，一旦基礎建設串連完成後，中國相關省份、周邊國家的貿易交流將可以大幅提升，也有利成為中國新成長動力引擎，更可加速人民幣國際化，為中國外匯儲備創造投資機會。因此，不僅鐵路及相關設備、維修等基礎建設類股將受惠，「一帶一路」將為中國營造商與相關概念股及原物料需求溫和擴增，創造中、長期成長動能，中國鋼鐵、水泥等產能過剩問題將可望紓解。

寧靜指出，「一帶一路」是中國21世紀最重要政策之一，不只是對中國，對整個區域更是如此，除以中國為中心外，目標將是區域內公司、產品與貨幣能力加以大整合。尤其，中國極力企圖透過穩定成長以對抗全球不確定、提升國內經濟轉型與推動結構性改革。「一帶一路」戰略既可深化區域經濟合作，更可強化其在全球經濟與政治事務影響力，重要性不可小覷。

在執行「一帶一路」策略上，富達分析，中國鐵路業將扮演關鍵角色與成長動力。

鐵路業扮演增長要角

2014年12月中國成立中鐵國際有限公司（CRI），將獨領風騷帶領中國鐵路業出口，及作為中國相關廠家與全球同業間溝通平台服務。短期內，CRI專注在超過10個鐵路專案，包括老撾、泰國、匈牙利、塞爾維亞、俄羅斯、坦桑尼亞與贊比亞。2015年重要專案包括兩個高速鐵路，聯結中國與泰國及中國與俄羅斯。非洲部分，中國表達協助建造高鐵網連接非洲大陸所有首都。在中國境內，「一帶一路」涵蓋約16個省份，主要在中國西部及超過20個省份想要參與該計劃，以促進當地與跨界交通、商業、物流與資訊交流。「一帶一路」創新構想的執行，可望有助中國中西部追上已開發的東部沿岸省份。

有助加速人民幣國際化

中國允許各城市或各省份發展新交通基礎設施，以執行「一帶一路」新構想。富達說，由於「一帶一路」計劃是額外的鐵路投資，以支援中國西部與鄰近國家聯結。單是今年元月份，中國國家發展和改革委員會（NDRC）核准四個在中國西部基礎設施專案，包括鐵路、高速公路與雲南民用航空站（緬甸、泰國、老撾與越南邊界），未來可以與「一帶一路」整合。

新興國家基建投資融資長期以來一直面臨瓶頸，根據亞洲開發銀行（ADB）預估，在2010年至2020年間，開發國家每年需要融資總額高達7,760億美元，以因應國際與區域基礎建設設施專案。然而，目前每年世界銀行提供給亞洲與亞洲開發銀行的籌資，根據亞洲開發銀行資料顯示，大約僅200億美元，遠遠不及基建發展的一半。

中國外匯儲備近4兆美元，準備出口融資支援「一帶一路」地區投資，專職金融機構與設備，像是亞洲基礎設施投資銀行與絲路基金，已設立並將扮演重要角色。因此，透過放寬匯率使用與提高其在區域貨幣的領先地位，能夠加速人民幣國際化。

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