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第一上海首席策略師 葉尚志
5月12日。港股大盤縮量反彈了兩天後，出現掉頭回跌走勢，尤其是在A股保持彈升勢頭的背景下，但是港股未能繼續跟上，可以顯示出盤面市底仍弱，相信港股中短期後市有逐步進入盤整格局趨勢。操作上，建議要從「任性」回歸基本面，尤其是中小股現時的波動性仍大，風險管理意識要有所提升，但是對於優質股可以保持正面低吸的態度。大市成交量的變化、以及是否有指數大盤股再度創新高來領漲，依然是我們目前的觀察重點。而港交所（0388）和騰訊（0700）的一季報即將公布，是影響大盤的關鍵因素，宜密切注視。
恒指出現低開低走的行情，在開盤初段已有跟不上A股的走勢跡象，及至A股收盤，港股的日內跌幅更是出現擴大，並且以接近全日最低位27,396來收盤，有完成反彈延續中短期調整的傾向。恒指收盤報27,407，下跌311點或1.12％，而國指收盤報13,973，下跌210點或1.48％。另外，港股主板成交量略為回升至1,364億多元，其中有92億多元是復星國際（0656）配股交易上板所得，而沽空金額錄得有101.7億元，沽空比例7.45％。至於升跌股數比例是561：1,044，又再回復弱勢盤面，而日內漲幅超過20％的股票有14隻。
扭弱勢須破27800
技術上，恒指的跌後反彈已有結束完成可能，估計後市有進入盤整的傾向，前一級微型浪底在27,207，不容有失，否則有形成反覆向下的發展模式，調整弱勢有再度加劇的機會。另外，恒指前天的盤中反彈高點在27,837，而10日和20日線目前亦正分別位於27,849和27,813，因此，恒指的反彈阻力可以確立在27,800水平，在未能升穿此阻力關口前，盤面弱勢將難以消除扭轉。
大藍籌的一季報已陸續發表，總結下來，由於首季行業增長低以及增值稅實施影響了盈利，內地電訊營運商股，普遍已從4月尾的高點調整下來，而中移動（0941）更是率先再度破底而落，下跌1.39％至106.2元收盤，50日線正受到考驗。另外，第一季盈利只有低單位數增長的內銀股，股價在業績後亦正處於回整走勢。權重股匯豐控股（0005），首季按年多賺4％勝預期，但股價在早前已偷步，正處於彈升過後的整固階段。至於內險股方面，業績表現是相對亮麗的，其中，新華保險（1336）多賺1.3倍，中國平安（2318）多賺了84.7％。內險股是目前的護盤主力，但股價未能向上突破創新高。而兩隻指數指標股，港交所（0388）和騰訊（0700），一季報即將公布，是影響大盤短期表現的關鍵因素，宜密切注視。（筆者為證監會持牌人）
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