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■中國銀行H股股價息率4.45厘，屬高息銀行股之一。圖為中國銀行董事長田國立（中）、行長陳四清（左）和副行長張金良（右）。 資料圖片
在目前政府債券低孳息的環境下，尋求可觀的收益已是老生常談，但對投資者來說仍是切身的問題。退休人士希望收益能維持日常開支，並為財富傳承達致保本，而千禧年之後出生的人士正致力於累積財富，以應付房屋和家庭開支，期望可藉以提升回報。何處尋求收益？高息股為首的股票收益，成為尋求收益風險平衡的投資者一個重要的選擇。 ■美盛投顧
近年股票和債券市場的資本均顯著升值。對不少人來說，這有助紓緩收益投資孳息率下跌的痛楚。然而，自2008年後出現的牛市將維持多久和力度如何卻難定論。若回報溫和及債券孳息仍處於歷史低位，市場可能更憂慮收益水平。另外，政府債券孳息如此低企，只需相當低的通脹，便可抵銷任何實質收益增長。
長線對沖通脹 收益高於債券
投資者正在美國國庫券和企業債券等傳統收益來源以外尋覓，並轉投較廣泛的選擇--包括股票。
以高息股（但不限於此）為首的股票收益，為尋求收益風險平衡的投資者提供一個重要的工具。與固定收益不同，股票收益為投資者提供長線對沖通脹的潛力，因為股票資本升值的空間較債券大。股票收益的股息和分派長線亦可望上升，與長期派發固定票息的固定收益證券有異。
由於與傳統債券的相關性較低，股息收益亦可有效分散收益組合。另外，與債券價格相比，股息收益可能與息率上升沒有呈現相當的負相關性。鑑於美國聯儲局預測將會加息，這項因素在短期內尤其重要。
最後，股息收益選擇的收益率可高於傳統的債券，特別是目前債券孳息處於或接近歷史低位，一些歐洲債券的孳息甚至呈負數。
多年以來，高息股主要是與廣泛受規管的行業相關，其收益來源有跡可尋，例如銀行和公用事業，因此吸引退休人士，以及甘願為穩定收入犧牲部分升值潛力的投資者。然而，近年高息股的範疇逐步擴大。在2005年，銀行佔道瓊斯美國精選股息指數的10.3%，目前只佔3.6%。在過去十年，科技、醫療、電話、戲院和玩具等行業在指數成份中的重要性均已提高。
美企業現金多 十年來最穩健
目前，多項因素似乎利好尋求股息回報的投資者：
現金充裕：企業持有大量現金--反映十年來最穩健的財務狀況。美國的非金融企業持有的現金總額達1.8萬億美元；這些現金可維持或增派股息。
種類增多：高息股的範疇較數年前顯著擴闊。昔日避免派息，藉着再投資以提升未來增長的科技公司在今天也增派股息，因為其投資不再依靠大量的資金，並回應投資者對現金的渴求。標普500及標普400指數中的高息股比例自2009年底以來上升逾10%，而標普600小型股指數的高息股比重也升至歷史高位（51%）。
需求上升： 全球投資者維權運動日趨普及，一般促使企業回饋股東的訴求。
目前企業的派息率仍低於歷史平均值，加上這些利好的因素，意味着企業仍有增派股息的空間。
受加息直接影響低於債券
只要債券孳息及環球經濟增長率持續偏低，滿足儲蓄或投資需要的收益選擇可能成為關鍵。若在息率略為上升的環境下，股票收益亦可能提供吸引的良機，因為股票受加息直接影響較債券為低。投資的關鍵在於全盤考慮所有股票收益選擇，特別是目前可選擇的種類非常多元化。
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