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2015年6月19日 星期五
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美銀美林:A股處2000年來「最大泡沫」


香港文匯報訊 A股昨日大跌,上證綜指插水3.67%。據彭博引述美銀美林全球利率和外匯部門主管David Woo表示,中國的股票和房地產是「2000年互聯網泡沫以來的最大泡沫」。他預計,當泡沫爆破時,A股將下跌20%至30%。另外,金融資訊服務供應商麥凱德(Markit)亦認為,A股市場「過熱」,從衍生工具市場的情況來看,投資者對A股越趨警惕。

David Woo昨表示,A股的漲幅實在太大了,一旦崩盤必然會使全球市場都受到影響。他將A股當前的狀況稱為1990年代末期美國網際網路熱潮以來的最大泡沫。

狂升之後回調幅度或高至30%

他認為,A股此輪狂飆過後回調幅度可能高達20%至30%,進而使作為中國經濟成長重要推動力的消費者受到衝擊。「那將對全球經濟產生連鎖衝擊效應,」Woo說,「消費者是眼下中國經濟成長的唯一支柱,而這些支柱們目前全都在股市奮力打拚呢。」他預計,一旦中國股市重挫,將是美元和美國國債的利好。

另外,麥凱德分析師Simon Colvin昨在最新報告中認為,近期A股升幅確實在MSCI年度市場分類評審中扮演了重要角色,使A股有可能被納入其新興市場指數審核名單。Simon指出,A股現在的引伸波幅(implied volatility)為相應的MSCI新興市場指數期權的兩倍。

報告指,隨茠韙撉悒囿i幅激增,投資者定價A股期權時考慮到其現時引伸波幅為2011年10月後的最高點,當時中國正處於熊市。根據麥凱德的每日波幅數據(Markit Daily Volatility),iShares安碩富時A50中國指數ETF期權的引伸波幅在過去一年急速上漲,顯示A股的不穩狀態。期權結構的形式也顯示投資者對A股越趨警惕。

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