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國浩資本
吉利汽車(0175)周二在大成交的支持下大升5.4%。本行認為這是技術突破的訊號，並因而建議買入此股票。
股價在4月14日升至4.69元的日內高位後最多跌23%至6月9日3.59元的低位。本行認為股價最近的回調主要是因為投資者由於公司之前大幅跑贏大市(股價從去年12月31日至今年4月14日累升89%)及受到中國汽車銷售增速放緩的負面消息所影響。根據中國汽車工業協會的數據顯示，中國乘用車的5月份銷售量按年只錄得1.2%的增長，遠低於2015年頭5個月按年升6.4%的銷售量和2014年全年度銷售量按年錄得9.9%的升幅。
首5月售21.9萬輛增4成
儘管如此，本行認為吉利汽車的基本面依舊強勁。公司在2015年前5個月的汽車銷售量為219,038輛，按年大升40%，並已達到其2015年450,000輛全年度目標銷售量的49%。其強勁的汽車銷售量將會是公司2015年上半年業績亮麗的保證。
本行認為吉利汽車之後將會提高其2015年全年度的目標銷售量，此會成為另一個股價的催化劑。與此同時，中國股市最近的升幅而引發的財富效應亦可能會在下半年帶動中國汽車的銷售量。
根據彭博數據顯示，吉利汽車的盈利在2015年和2016年將分別上升77%和22%，至25.3億元人民幣和30.9億元人民幣。2015年和2016年的每股盈利將會分別升77%和22%，至0.29元人民幣和0.353元人民幣，相當於11.3倍和9.2倍的2015年和2016年市盈率。
預測PE12.5倍甚吸引
有鑒於公司強勁的盈利增長動能，其現時的估值相當有吸引力。本行根據12.5倍的2015年市盈率(PE)，或等同於較5年平均預期市盈率高一個標準差的基準上，建議6個月目標價為4.55元(昨天收市4.17元)。市場共識目標價為4.36元。
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