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歐盟臨時峰會雖仍未達成希臘新貸款救助協議，但希臘新的改革提案在本周高峰會達成協議的幾率提高，加上美聯儲局上周議息後發出加息步調以緩慢為基底，整體貨幣政策仍會相當寬鬆，有利於亞洲高收益債市表現，藉着其違約率在新興市場中最低，利率下調有空間等優勢，將是資金最佳去處。■日盛投信
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察2006年以來亞洲高收益公司債每月回報率，過去1至5月為正回報，雖然6月有聯儲局議息導致美債收益率揚升預期及希臘債務疑慮干擾，然表現仍為小漲，再觀察過去9年的7月表現，正回報表現高達78%。參照過去經驗，高收益債在美國加息前一季表現較為震盪，但往往也是逢低買入的好時機，即使在加息後的一年內，債券利率仍持續走低，資本利得大幅上揚。
歐日央行放水 高收益債吃香
鄭易芸表示，亞洲高收益債違約率低，在亞洲通脹回落下有助央行採行寬鬆政策，政治穩定度較高吸金魅力猶在。此外，在歐、日央行有望持續擴大寬鬆填補美國缺口的背景下，仍有利於高收益債與新興市場債等高收益率商品的發展。另一方面，觀察亞債發行狀況，債券發行緩和，市場消化狀況良好，中國政府放寬房地產商可到境內發債，預期下半年境外債的供應將相對減少，增加舊券高息債的可貴性。
易芸分析，在國際油價低迷與中國寬鬆帶領下，亞洲國家開啟降息風潮，高收益價格逐步自低點回升。目前亞洲高收益債評價仍低，且較之歐美利率水平，亞洲高收益債仍吸引。
歐經濟回升 小型股潛力佳
此外，希臘政府趕在歐元國家高峰會前夕提出新方案，對退休金改革作出讓步；不確定因素暫時紓解，歐股大漲回應。加上其他利多因素，宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出，今年歐股後市持續看好。
鄭安佑指出，近期歐洲相關總體經濟領先指標持續維持在景氣擴張，多項歐元區的領先指標，如PMI、德國的IFO或ZEW指數持續呈現經濟基本面溫和復甦的走向，加上低油價提振內需消費成長與信心，預料今年歐元區的GDP增長率將可上看1.6%至1.7%，加上歐洲央行貨幣政策持續寬鬆，市場資金相當充沛。他指出，去年落後的景氣循環股今年以來已開始表態，與景氣高連動的小型股後續潛力不容小覷。
預料在總體經濟持續改善，加上在低油價與低匯率環境下，鄭安佑認為，歐股企業盈利將重拾動能，今明兩年企業每股盈利年增率將上看二位數的增長，然而市場目前對於相關效益預測仍相對保守，未來獲利極具上調潛力，大盤將可望上演走多行情。
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