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比富達證券(香港)市場策略研究部 高級經理 何天仲
上周末內地央行突然宣佈降息及定向降準，對內房等行業刺激正面。今年內地貨幣政策趨向寬鬆，政府也不斷為樓市鬆綁，二季度以來，幾大一線及部分二線城市樓市相繼回暖，相關房企業績迎來改善。筆者本周推介中駿置業（1966），因其為福建省主要房企之一，物業開發及管理能力出色，受惠樓市回暖，業績表現優勝同業。集團完成今年銷售目標機會大，低估值有望向上修復，值得留意。
今年6月中集團發布盈喜，截至今年6月底，預計今年上半年綜合淨利潤（不包括除稅後投資物業公允值變動）同比增幅將不少於150%，業績造好主要源於期內物業交付面積大增。
有望完成全年銷售目標
得益於豐富的土地儲備及積極發展一線城市項目的戰略，集團今年業績表現有望優勝同業。據2014年年報資料，集團上年底土地儲備約有1,050萬平方米，其中有63%位於海峽西岸經濟圈，而北京、上海和深圳的土地儲備分別為69,532平方米、65.3萬平方米以及42.4萬平方米。集團土地儲備豐富，且仍在積極尋找新的土地資源，料可支撐未來項目發展。
今年下半年，集團仍陸續會有幾大樓盤推出，其中包括位於上海、市值超過150億元（人民幣，下同）的三大項目，集團今年135億元的銷售目標實現機會大。今年內地政府不斷為樓市鬆綁，包括降低購房要求以及首付比例等，同時下調按揭利率，均有助刺激購房需求，帶動樓市回暖。筆者相信，下半年寬鬆政策持續機會大，樓市或可進一步復甦，帶動集團業績造好。
估值方面，以6月29日收市價1.81港元（下同）計，中駿置業對應市盈率（P/E）及市賬率（P/B）分別為5.51倍和0.76倍，估值極低，具較大安全邊際。集團今年業績改善機會大，且有望帶動估值向上修復，增長前景吸引，建議在1.70元附近買入，目標價2.20元，止蝕1.60元。
本欄逢周二刊出 (筆者為證監會持牌人)
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