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經過前期持續大幅上漲後，股市出現調整，這無疑給瘋牛行情潑了一盤冷水。以股市促增長，在當前全社會實業不足下，極易製造出投機行為，期望通過股市來促進經濟增長，實情是一項危險的遊戲。
以股促經濟增長高危
中國當前的經濟和貨幣組合格局呈現經濟差、貨幣緊，同時中國股市卻經歷了持續的繁榮，股市走勢和經濟、貨幣增速間首次出現雙背離。市場普遍認為，中國本輪牛市為政策市，是以股市救經濟的政策結果。實際上，股市對經濟發展的長期目標經濟轉型確有影響，但對經濟增長的短期目標則不然，靠推動股市上漲來促進經濟增長，不但於事無補，反會加劇經濟運行的深層次矛盾，阻礙經濟轉型戰略目標的達成。
中國經濟過去發展長期積累的矛盾，不在於環境、資源的惡化和土地財政格局的形成。當前經濟運行的困境，亦不只是人口紅利的消失、產能過剩、槓桿過高等問題。中國經濟發展面臨的深層次問題，根源在於社會缺少實業的風氣，僅有的創業亦是在充斥着概念創造和快速上市的造富故事中演繹。
用實業興邦方解困
中國改革開放30多年，前20餘年的民營經濟領域，傳統的實業興邦是社會主流。到了2003年後，城市化超越工業化成為推動經濟增長的優先基石，成為引領中國經濟發展的主流，財富分配逐漸超越財富創造成為中國財富實現手段。發展實業不如炒賣房地產或者不如去放高利貸，先後成為社會經濟活動的經驗法則，這種局面不但加劇了投資對經濟增長的重要性，亦令經濟行為短期化，創新導向不足，增大了經濟波動性，客觀上形成了當前所謂的產能過剩和槓桿過高的局面。可見，解決中國增長後勁，激發經濟運行活力，擴張需求的基礎，是要在全社會重新形成發展實體經濟的氣氛，這確實是中國經濟當前面臨的問題。
■美聯金融集團高級副總裁 陳偉明
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