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南華證券副主席 張賽娥
上周，雖然美國經濟數據多數好於預期，聯儲局主席耶倫重申美國經濟將在今年餘下時間走強，聯儲局仍有可能在年底前加息，但是希臘向歐元區提交向債權人做出明顯讓步的政府救助提案，並已獲得國內議會投票通過，歐元區與希臘亦達成新債務協議，並且同意向希臘提供70億歐元過渡性貸款，加上歐洲央行上調希臘緊急流動性援助上限，消息均紓緩希債危機，令歐美股市上漲。
內地亦於上周公佈多項重要經濟數據。其中內地第二季度國民生產總值年增意外維持增長7%，高於預期的6.8%，6月份出口額按年轉升2.1%，結束連跌三個月並勝預期，進口額僅按年跌6.7%，優於16.2%。上周內地股市反覆向上，一周計，上證綜合指數累升2.05%，收報3,957點。港股亦隨內地股市向上，一周計，恒指升2.06%，報25,415點，惟國企指數微跌0.1%至11,850點。成交量大幅萎縮，大市日均成交按周跌45.3%至1,108億港元。
雖然因近期美國經濟數據普遍造好，令聯儲局加息可能性上升，美元走強，為港股帶來壓力，但是希債危機緩和以及內地政府救市開始奏效，均對港股後市影響正面。港股短期料隨內地股市繼續反覆向上的走勢。
股份推介：中國海外發展 (0688)6月合約物業銷售223億港元，按年升32%。上半年累計合約銷售按年17%至854億港元，在已公佈上半年合同銷售額的內房股中表現較好，料將支持其股價。
上月降息和定向降准為下半年奠定流動性基礎，內地持續的寬鬆貨幣政策亦有利於內房股，加上內地一、二線城市住房供求關係依舊較為緊張，且「北上廣」等一線城市房地產市場回暖跡象明顯，利於龍頭企業業務表現，料內地房地產市場將繼續平穩向好。
根據彭博綜合預測，中國海外發展2014年至2017年每股盈利年均複合增長11.1%，2015年預測市盈率為8.3倍。
原奶價跌 蒙牛毛利率擴闊
蒙牛乳業 (2319)。年初至今，原奶價格回落逾一成，有利蒙牛的毛利率擴闊。中國奶類食品的人均消費，遠低於其餘發達國家，長遠仍有很大增長空間。蒙牛作為中國兩大奶類品牌之一，具全面的產品組合滿足消費者需求。
據彭博綜合預測，蒙牛2014至16年每股盈利年複合增長18%，本年度預測市盈率20.6倍。以具高增長前景的食品及飲品股而言，此市盈率屬吸引。(筆者為證監會持牌人)
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