板塊拆局：博華太平洋拓塞班島博彩業

放大圖片

■塞班島Garapan 「臨時娛樂場」人流如鯽。

匯業證券策略師 岑智勇

筆者早前在本欄指出，近期中國對澳門的政策方向明顯有變，使投資者憧憬利好政策或陸續有來，成為澳門博彩板塊轉勢的契機，而近期個別澳門博彩股亦有不俗之走勢。放眼世界，其實除了澳門外，香港上市公司中亦有在國外經營博彩業的公司，包括早於 2008年10月上市的金界控股(3918)，其主要從事管理及經營位於柬埔寨一個酒店及賭場娛樂城。在截至最新財年，其股東回報率(ROE)達22.2%，不亞於澳門博彩股。

除了金界控股外，近年亦有不少上市公司相繼進軍博彩業，例如在俄羅斯聯邦開業的凱升控股 (0102)、在韓國濟州開業的藍鼎(0582)，以及最新加入戰團，在塞班島開業的博華太平洋(1076)。塞班島是太平洋美國屬土，是目前唯一對中國免簽證的美國旅遊地點，即塞班島以落地簽證吸引遊客，相對於如中國遊客到澳門旅遊一年簽證僅可兩次而言，明顯更有吸引力。

博華太平洋於去年7月進駐塞班島，並獲當地彩票管理委員會授出獨家娛樂場度假開發商牌照，牌照有效期長達25年，分5期在塞班島興建及經營包括博彩設施在內的酒店及綜合度假村，預計全期發展成本約71億美元，面積超過100公頃，預計2020年全面開幕，並有望每年可吸引逾220萬名中國遊客。

「臨時娛樂場」具吸引

在該項目正式營運之前，博華太平洋可在塞班島Garapan建立及經營「臨時娛樂場」，並已於7月26日試業。值得留意的是，塞班島沒有納博彩稅，每年只要求娛樂場持牌人付牌照費1,500萬美元，相對於澳門及新加坡目前的博彩稅率分別39%及15%而言，對營運者的吸引力明顯較大。現時塞班島旅客平均消費大約220美元，而澳門旅客平均消費連博彩收益約1,000美元，隨�荈V來越多中國旅客到訪當地，相信其旅遊業及博彩業仍有很大增長空間。

未來可獲發1600張賭�^

據內地媒體引述資料：「博華太平洋未來可獲發共1,600張賭�^，當中有48張賭�^可以率先開用；假若集團在塞班島賭場開幕後，根據非正式統計，預期平均每日遊客約可有望帶動5,700人次，如每人平均消費提升至600美元，集團將每年有至少稅後收入8億美元。」若數據屬實的話，業務的潛力甚大。

博華太平洋於7月29日配售可換股票據及配股集資共22.89億元，行使價皆為0.225元，較前收市價折讓約5.46%。集資所得將撥作一般營運資金，包括為塞班島娛樂場項目之相關成本及開支提供資金。近期港股市況不穩，但集團集資後股價能逆市向好。

參考大戶盤路資料，自7月2日起，UBS及 Morgan Stanley分別是博華太平洋的主要買家，分別錄得3,296.7萬元及2,321.9萬元的資金淨流入，股份獲大戶追捧，值得繼續跟進。

(筆者為證監會持牌人，沒持有上述股份權益)