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香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）7月官方PMI回落至榮枯臨界點加劇經濟學家對下半年中國經濟下行的擔憂。國泰君安證券研究所首席宏觀分析師任澤平預計，三季度GDP面臨回調壓力，受豬價大漲、美聯儲加息、年底納入SDR等影響，貨幣政策可能進入觀望期，穩增長仍需財政政策加碼。
三季度經濟有回調壓力
任澤平分析，6月經濟數據反彈的力量主要來自兩方面，一是金融業貢獻，二是基建穩增長。2015年上半年金融業增長17.4%，為GDP貢獻1.4個百分點，6月基建投資增長20.5%，比上月反彈5.5個百分點，是所有需求數據裡反彈力度最強的指標。但隨着金融市場動盪，企業自籌自有投資回落，經濟短期反彈難以持續。
任澤平認為，近期豬價持續大漲，預計2015末年豬價上漲34%，CPI可能接近2.5%。考慮到豬價大漲、美聯儲加息、年底納入SDR等因素，貨幣政策進入觀望期，更多通過公開市場操作對沖外佔下降和季節性流動性波動。財政政策方面，前期穩增長的財政政策效應可能遞減，三季度經濟相對二季度面臨回調壓力。
貨幣政策觀望情緒漸濃
對於下半年宏觀政策，專家認為，年中政治局會議定調目前經濟下行壓力較大，下半年穩增長仍需財政政策發力，近期關於下半年擴大赤字率、發行專項金融債等消息暗示財政政策將繼續發力。一方面，適當擴大財政赤字規模和動用以前年度結轉資金，盤活了存量資金，加大了公共支出力度。另一方面，推進結構性減稅和普遍性降費，減輕了企業負擔。計劃在年內完成的建築業、不動產、生活服務業、金融業「營改增」改革，將在下半年落實，從而全面完成「營改增」任務，使增值稅徵稅範圍覆蓋所有的貨物和服務，消除重複徵稅。至於貨幣政策，隨着豬價上漲等因素發酵，貨幣政策觀望情緒漸濃。
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