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第一上海首席策略師 葉尚志
8月4日。港股大盤繼續震盪下行的走勢，縮量狀態未改並出現惡化，是令到市場處於易跌難升的技術性原因。市場處於人氣低迷狀態已有兩周時間，要立即突破扭轉過來不容易。要不市場出現突發的驚喜消息，要不股市通過下跌來增加撈底值博率，才可望吸引資金回流。而在市場縮量陰跌行情裡，不宜急進、但要保持敏感度、適時要敢於博取。
目前，國指已下探至11,000關口，跌近7月份的盤中最低點10,711，二度探底走勢已展現，如果恒指亦能夠跟隨跌低於24,000的話，大盤中短期跌勢將可望完成，撈底值博率將會開始提升。因此，操作上，在調整好倉位、預留好現金後，建議可以維持中性偏正面的態度，並且準備好買貨名單、做好趁跌市抄進的心理準備，來迎接撈底操作窗口的更全面打開。
恒指表現反覆，但是彈性來得明顯疲弱，一方面跟不上內地A股的反彈幅度，另一方面成交量出現進一步縮降，市場謹慎觀望氣氛依然濃厚。恒指收盤報24,406，下跌5點或0.02％，國指收盤報11,075，上升65點或0.59％。另外，港股主板成交量縮降至746億多元，再創近期新低，而沽空金額錄得有67.9億元，沽空比例9.1％。至於升跌股數比例是875：614，日內漲幅超過10％的股票有27隻，日內跌幅超過10％的股票有6隻。走勢上，恒指的10日線和20日線分別下移至24,724和24,848，上方壓力仍在下移，估計後市仍將以反覆向下探底為發展模式，要提防短期弱勢有加劇機會。
A股去槓桿基本到位
外圍方面，希臘股市重開後出現暴跌，但對歐洲股市未有構成新一輪致命衝擊。而在美國加息陰影下，加上第二季業績已大體公布，美股有進入回吐調整的機會。值得注意的是，龍頭股蘋果(AAPL.US)的股價，跌穿了過去6個月的橫盤區120至135美元，創出了6個月來新低。另外，新興市場貨幣EMCI指數續創新低，顯示資金流出新興市場的趨勢未改，而港匯在7月底出現的偏強走勢，目前已有所回軟收斂，最新報1美元兌7.7530港元。A股連跌三日後出現反彈，上綜指漲了3.69％至3,756收盤。兩融餘額已下降至1.3萬億元人民幣以下，去槓桿的清理該已基本到位，但是同時也削弱了股市的流動性、以致A股短期動力出現下降。事實上，滬深兩地A股的成交量，近日來亦已縮降至1萬億元人民幣以下，而走勢上，估計3,200至3,500依然是上綜指的重要支持區間。(筆者為證監會持牌人)
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