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■中國人民銀行昨日突然宣佈完善人民幣匯率中間價形成機制。 美聯社
香港文匯報訊（記者 黃萃華）對於人民幣中間價大幅貶值，外資投行認為中國是希望增加人民幣靈活性，改善疲弱的出口數字，以及提高人民幣納入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）的機會，估計人民幣匯率續下跌。雖然央行官員指今次調整不應解讀成趨勢性貶值，但外資銀行認為未來數日人民幣中間價走勢，將對市場影響重大。
渣打報告指出，是次人行在人民幣定價機制上作出重大改革，主要是希望增加人民幣匯率靈活性，同時提高IMF將人民幣納入SDR的機會。估計人民幣每天浮動區間未來數月會由2%擴闊至3%。渣打又說，人行是次一次性調整定價機制後，很大可能要透過干預匯價，以限制匯率波動，令市場憂慮人民幣短期走弱。惟該行認為，現時只是匯率改革的其中一步，暫未見有匯率轉弱的趨勢，因此未有調整對人民幣匯價的預測。
除了提升納入SDR的機會之外，摩根大通認為，人民幣突然貶值與內地出口受壓有關，由於美元升值，人民幣於去年6月至今年7月，實際有效匯率升值12%，而今年首7個月內地出口按年下跌0.6%；若人民幣持續升值，會繼續拖累內地出口增長。下調中間價令人民幣貶值亦是回應區內貨幣兌美元走軟，以及回應國際貨幣基金上周批評，人民幣中間價並非計算特別提款權時一個合適的參考匯率的舉動。
本周走勢影響重大
另外，摩通指出，是次行動有很多待解答的地方， 包括外匯市場的反應、 資本外流會否加劇等。該行認為現時會有2個情況會發生，其一是人行的舉動代表內地外匯體制的轉變，意味着人民幣將成為自由浮動的貨幣，以現時市場的預期，短期內人民幣將會貶值；其次是人行或會在現貨市場沽售美元，未來或需要降準或透過其他途徑注資，避免信貸緊縮或銀行同業拆借利率的波動。因此，未來數日人民幣現貨價和中間價的走勢影響重大。
瑞銀則認為，人行是次行動是希望人民幣兌美元出現更大幅度貶值，亦有意提高人民幣中間價市場化程度，以更符合人民幣被納入SDR的條件。
瑞銀表示，如將來人行公佈的中間價與上一日市場收市價貼近，人民幣貶值預期會更強，而匯率或會於未來數日急跌，倘情況如此，將是內地外匯政策上的一大改變，有助國內經濟平穩增長及有抗通縮壓力， 因此未來數日內地如何設定人民幣中間價，及應對外匯市場資金流動，是十分重要。
瑞銀因此預計今年年底人民幣匯率由原先6.3貶至6.5附近，又預計2016年底進一步貶至6.6。
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