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第一上海首席策略師 葉尚志
8月17日。港股大盤出現先跌後徘徊的走勢，縮量狀態未有改善，是令到市場出現陰跌、缺乏彈性的原因。目前，市場人氣未能有效激發、並且處於相對低迷的局面，內地經濟下行壓力未除，美國加息陰影困擾，都是制約了資金參與的積極性。市場正在期待內地將推出更多的穩增長措施，而美聯儲最近一次的議息會議記錄，亦將於本周四凌晨公佈，對美國加息方面可能會有啟示，是市場焦點。操作上，建議可以維持中性偏正面的態度，並且可以繼續吸進優質股。
憧憬國資改革 白雲山勁升
恒指出現偏軟的行情，在開盤初段下跌291點低見23,700後，就進入震盪徘徊的狀態。權重股普遍偏軟，受累於天津爆炸事故或產生巨額賠償，保險股受壓，但即將在周四發中報的中移動(0941)，逆市上升1.4％，是護盤主力。而具防守性的醫藥股，表現相對突出。其中，石藥(1093)漲了6.6％，國藥(1099)漲了7.6％，而市場憧憬廣東省地方國資改革加快，白雲山(0874)更漲了14.8％，收報23.95元。恒指收盤報23,815，下跌176點或0.73％，國指收盤報10,962，下跌98點或0.88％，以收盤價來算，創今年來新低。另外，港股主板成交量有657億多元，而沽空金額錄得有68.6億元，沽空比例10.44％。至於升跌股數比例是476：1036，日內漲幅超過10％的股票有20隻，日內跌幅超過10％的股票有18隻。技術上，恒指的9周RSI指標報25，是兩年來的最低，仍處中期超跌狀態。
以內地7月份的宏觀數據來看，進口和出口分別按年下跌8.1％和8.3％，而零售銷售、工業產量以及年內固投，都分別按年增長10.5％、6％和11.2％，但表現都差於預期。然而，廣義貨幣M2供應，按年增長加快至13.3％，而新增貸款亦增加至超預期的14,800億元人民幣，都可以看出貨幣政策仍然是傾向適度寬鬆的。因此，我們相信內地經濟下行壓力，主要是來自於需求疲弱，而近日來人民幣的適度下跌貶值，對於需求該可以構成提振，這個相比減息降準，於現階段來說，對刺激經濟會來得更有效。在人民幣適度貶值的潛在利好下，加上穩增長已逐步成為新焦點，估計A股可以保持短期上攻勢頭。目前，上綜指已走了一波三連漲，周一再漲了0.71％至3,993收盤，有向上挑戰50日線4,135的傾向。 (筆者為證監會持牌人)
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