專家解讀：採審慎政策 防市場紊亂

中國央行行長周小川在土耳其二十國集團（G20）財長和央行行長會議上提到，人民幣兌美元匯率已經趨於穩定，股市調整已大致到位，金融市場可望更為穩定。國家發展和改革委員會學術委員會秘書長張燕生對本報分析，周小川講話透露出中國股市和人民幣匯率趨穩的訊息。在美元加息之劍沒有落下之時，中國的匯率、股市會採取更加審慎的政策組合，以防止市場過度紊亂。

張燕生表示，前一段時間中國股市和匯市波動明顯，如今市場對波動的反應已經釋放，股市和匯市趨於穩定。周小川的講話意味着在金融市場趨於穩定的此時，中國的匯率、股市會採取更加審慎的政策組合。

美或加息撤量寬 最影響市場

張燕生分析，中國經濟基本面仍然向好，下一步影響金融市場走向的重要因素，是美國是否實施加息政策。他認為，此刻市場上信息混亂、信心脆弱、金融市場的反應也很激烈。中國的金融政策是被動變量，美國加息的不確定性，才是全球金融不穩定的根源。在不清楚美國加息之劍何時落下時，中國最好的宏觀政策就是不要加劇不確定性的風險，「以不變應萬變是最好的」。

張燕生認為，美國的金融政策變化給全球金融市場帶來許多不確定性。美國是否要撤出量化寬鬆、是否加息，會直接影響資本是否流向美國、美元是否升值。牽一髮動全身，全球的利率、匯率水平、資本流動格局也會隨之發生改變。

防過度解讀 明確市場預期

張燕生表示，目前各界關注中國經濟的基本面、人民幣匯率、救市舉措及穩健貨幣政策的未來方向。在充斥噪音的背景下，中國央行任何一項政策都會引發各方面的激烈的反應，因此給市場一個明確的預期是最好的。周小川的表態，意在防止市場過度解讀，保證信息透明，給市場明確的預期判斷。 ■香港文匯報記者 孟慶舒 北京報道