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■港股第三季度下跌兩成。 資料圖片
時富資產管理董事總經理 姚浩然
回顧第三季，環球市場深度調整，市場人心惶惶。當中，內地股市為全球表現最差股市。受到投資者對內地經濟前景的負面情緒影響，恒生指數亦由6月底的26,250點大幅下挫兩成至20,846點，更曾創兩年新低的20,368點。然而，國慶假期過後，港股連續兩個交易日反彈，幅度達到接近5%，收復十天移動平均線，似乎為第四季股市帶來一絲曙光。究竟第四季度港股能否絕地反彈? 我們不妨留意以下因素。
首先，內地第三季經濟數據表現會影響市場情緒。第三季官方經濟數據一般會在10月中公佈，中國為2015年的經濟增長訂下「保七」的目標，上半年剛好達到7%的增長，最後兩季能否成功保七至關重要。10月1日公佈的財新中國製造業PMI為47.2，繼續低於50點分界線，服務業PMI為50.5，雖然仍處於擴張區間，但已經較上月回落1點。中國整體經濟面臨下行壓力，相信第三季度經濟增長難以達到7%。
中央料續出招撐經濟
有見及此，若「保七」的目標堅定不移，除加快基建項目批覆及投資外，筆者認為中央會於最後一季會推出更多的刺激經濟政策，相信主要為針對個別行業的中短期財政措施以刺激內需。例如，財政部、稅務局剛印發《關於減徵1.6升及以下排量乘用車車輛購置稅的通知》，自2015年10月1日起至2016年12月31日止，對購置1.6升及以下排量乘用車減按5%的稅率徵收車輛購置稅，帶動車市成交；中國央行及內地銀監會近期聯合公佈非限購城市首次個人房貸最低首付款比例由30%下調至25%，刺激三四線城市樓市交易。
年內仍將降準或降息
貨幣政策方面，央行會維持較為寬鬆措施，年內仍有一至兩次降準或降息機會，但仍需視內地通脹情況、資金外流以及外圍息口變化而定，相信仍會以短期公開市場操作為主向市場注入流動性，改善銀根緊絀情況。
透過中央一系列措施及政策推出，內地股市相信會稍微穩定。同時，美國聯儲局短期加息條件不足，新興市場資金流走情況減輕。 內外市場表現有所喘定的情況下，港股市場情緒應暫時平穩。筆者認為，第四季港股仍危中有機，投資者留有足夠現金應對市場變化之餘，不妨留意短期市場機會。 10月份左右港股表現的因素，包括第三季季度業績及即將召開十八屆五中全會，觀察「十三．五」規劃的建議會否有刺激經濟方案出台。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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