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■江蘇南京市民在一售樓處挑選商品房戶型。 資料圖片
中國近年經濟轉型與景氣趨緩早已是眾所周知的事實，其GDP增長率一路從2007年14.2%持續緩步下滑，經過8年時間，至今年6月已降至7.0%。根據聯博投信預期，隨着轉型政策持續進行，中國經濟仍有可能持續放緩，5%至6%的經濟增長率將是未來常態水平。然而，在近期一連串低迷的氣氛中，似乎終於顯現一道曙光。中國房市開始出現回升跡象，將有機會紓解經濟趨緩的問題，並有助於穩定增長性，相關基金可作為投資題材選股。■聯博投信
雖然中國的住房投資與新建案開工數在8月份走跌，但深入觀察可以發現，房市交易量仍維持穩健增長，較去年同期增長15.6%；此外，不僅房屋貸款金額大幅上升，連續第三個月較去年同期增長50%，就連家電與家具的銷售業績也明顯出現改善。
減首期付款比率有刺激
聯博環太平洋價值型股票投資長李士德分析，基於市場導向的房市價格修正，已經引發「需求增加、供給減少」的現象，這樣的消息頗令人振奮。目前房屋的庫存雖有下降情況，但不動產開發商對於先前股市走跌以及人民幣貶值等事件仍心有餘悸，因此尚未積極加速營建活動。
李士德認為，市場可能忽略了房市帶來的正面訊號，甚至低估了房市對於整體經濟的擴散效應。日前，中國人民銀行為刺激房市，於9月底宣佈調降普通家庭購買首套房屋的首期款比率(按：由30%減至25%)。在政策進一步加持下，中國整體房市的回升值得期待。
內地經濟增長動能正累積
此外，目前還有許多數據顯示，中國的增長動能正在悄悄累積當中。今年稍早，中國政府推出一項預算法案，強迫省、市政府減少對銀行融資的仰賴程度，並轉向國內債市籌措資金，因而推升市政債券的增長，首三個月即募集1.7萬億人民幣(約2,670億美元)。聯博預期在十月份，中國宣佈「十三五」規劃之後，這筆資金將有機會運用於基礎建設等活動，為今年年底與明年的經濟帶來提振的效果。
李士德強調，投資者應以宏觀的角度來看待中國市場的發展。中國經濟表現雖不強勁，但至少是處於穩步前進的狀態，符合聯博所預期的規劃性經濟放緩情況。先前股市大幅震盪，主要是受到政府政策影響，經濟基本面並無太大變化。在政府持續推動改革的前提之下，那些市場看法過於悲觀的領域，反而因此出現了值得探尋的價值機會。舉例來說，不動產市場及相關基金正是逆向投資思考的題材之一，由於獲得中國政府的大力支持，房市或許有機會能成為中國經濟再現生機的動能。
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