MSCI資本公司(明晟)於11月12日美股盤後公佈半年度指數權重調整報告。以本次半年度調整來看,歐亞兩大區域仍為最大受惠者。以世界指數而言,歐非中東獲0.103%的調升幅度、亞太區獲0.067%的調升幅度、北美地區則遭下調0.17%。就新興市場指數而言,新興亞洲獲0.902%的調升幅度,幅度最為明顯,歐非中東與拉丁美洲分別遭下調0.477%與0.607%。■富蘭克林證券投顧
本次指數權重調整的最大受益者即為中國,其在MSCI新興市場指數佔比由原24.073%大幅上調2.079個百分點至26.152%,也是今年以來第三度獲得上調;另印度股市也獲得0.02個百分點的上調幅度,而因應內地股市權重大幅調升,其餘新興股市權重皆遭到下調,尤以韓國與台灣股市分別遭下調0.48個百分點與0.493個百分點為最,而在MSCI世界指數中,是以荷蘭、英國、丹麥等歐洲國家與亞太地區的澳洲獲得較為明顯的調升。
MSCI指數權重調整將在11月30日收盤後生效,由於本次權重調整的最大亮點在於中國指數納入18檔新成份股,包含阿里巴巴、百度等企業於美國上市的ADR,或者中國航信等在港掛牌上市企業,因而A股權重在新興市場指數中大幅攀升逾2個百分點。觀察該些企業多分佈於電商、科技、零售等相關企業且不脫「互聯網+」題材,顯示中國「新經濟概念」除在推動實體經濟上發揮成效,在金融市場表現也大幅獲得關注。
內地消費動能未見放緩
從近期雙十一的消費活絡景象、多家電商股納入MSCI指數,皆凸顯中國經濟成長率雖然跌破7%指標,但消費動能卻未見明顯放緩,龐大的80後、90後消費群體,搭配無遠弗屆的網際網路,顯現中國經濟轉型過程中的再平衡,正從生產大國升級為消費大國,而且消費內容也出現升級,由物質消費移動到服務消費,從大眾式消費向個性化消費轉變,通信消費、綠色消費、休閒消費、文化娛樂和養老健康漸漸成為新的熱點,也成為投資者於A股佈局上的指標方向。
美歐經濟續復甦獲青睞
歐元區經濟仍在復甦,若歐洲央行如預期擴大寬鬆政策,可望提振投資者信心,輔以低油價及歐元弱勢的大環境,看好評價面相對低廉的循環股將可受惠,其中丹麥、荷蘭及英國是歐元區國家中經濟體質相對穩健的國家,預估企業股東權益回報率及獲利率也較佳,需求回升將有利於電信及金融保險等內需相關產業長線表現。
雖然受到歐亞權重調升相對排擠美國權重下調,且美股在十月份大幅反彈後近期也因升息疑慮而回調。不過,美國經濟能夠承擔利率上揚的影響,預期聯儲局貨幣政策正常化的過程將是謹慎且緩慢的。展望消費支出增長有助美國經濟維持溫和復甦,加上低通脹與低利率,提供美股強勁的基本面支撐,有利美股延續多頭,看好科技、醫療及消費耐用品類股未來表現。
因應內地在全球的地位日益重要,MSCI調升中國比重將是長期趨勢,此舉勢必影響其它亞洲國家或地區在MSCI的權重,台股只是其中的一環。台股短線表現難免受此利空影響,但從投資層面來看,短線利空反應過後,將是相對有價值的進場點,建議台股回調仍可進場,持續關注具成長性的產業如: 雲端、紡織、美國內需及題材性產業如塑化等。
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