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群益證券(香港)執行董事 曾永堅
A股周一難逃受困於市場觀望重啟IPO活動對二級市場構成的短期影響之陰霾，滬深股市呈現反覆後走低的格局。儘管滬深股市昨天開盤後曾反覆向上，但其後受金屬與石油股的賣壓所拖累，連同早前表現強勢的地產與證券股皆呈現回吐壓力，導致上證綜合指數及深證綜合指數終盤走低。
上綜指周一下跌0.56%作收，深綜指終盤跌0.75%，而創業板指數則下跌1.06%。滬深兩市成交金額較上周五的10,795億元人民幣，輕微收縮0.6%至10,730億元。國際商品價格及石油價格下跌，導致金屬股與石油股類的股價受拖累。此外，國泰君安國際(1788)主席閻峰失聯的消息，則引發一眾證券股呈現回吐壓力。
年底前IPO用舊制凍資巨
當下困擾A股市場情緒的主要因素，離不開本周將重啟已暫停四個多月的A股首次公開發行(IPO)活動。今年年底之前，將有28家公司準備進行IPO於A股上市，基於這28家將於今年內進行的IPO將沿用舊規則，即參與打新的參與人需預先繳款，而這種預先繳款制度的重啟，令市場擔心將會分流部分二級市場的資金。
若按照已發佈招股說明書的10家準備進行IPO活動的資料，預計這10家IPO的打新活動將凍結資金近1萬億元人民幣左右。基於以往A股經歷打新凍結資金期間皆調整的歷史，市場普遍對IPO舊制將或多或少對二級市場資金構成分流影響存有一定程度的戒心，故此，於IPO新舊制度的交替期間，A股市場難免充斥偏向審慎的情緒。
另一方面，中證監主席近日表示將加快推進股份發行註冊制的落實，前者計劃於明年三月有結果。這一項政策消息亦對股市暫構成偏空的影響。因股份發行註冊制一旦落實與實施，勢將對二級市場的股票供給面構成明顯的增加壓力，令A股過去因供求面不均衡產生的高估值優勢消失。(筆者為證監會持牌人士)
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