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■中證協報告指出，今年4月至9月，中信証券(6030)互換業務新增規模及終止規模累計虛增1.06萬億元人民幣。路透社
被曝虛增萬億業務 辯稱系統升級所致
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）中國證券業協會周二發佈的場外證券業務開展情況報告指出，今年4月至9月，中信証券(6030)互換業務新增規模及終止規模累計虛增1.06萬億元(人民幣，下同)，中證協稱正在進一步調查核實，發現違規情況將視情節相應採取自律管理措施。中信証券相關負責人昨回應指，公司系統升級造成了對外報送個別信息的錯誤，已於11月初進行了數據更正，當前公司互換業務的規模不超過人民幣400億元。
虛增互換業務時間恰逢股災
受到兩融額度上限以及場外配資清理整頓的影響，作為監管批准的衍生品工具，股票收益互換業務在股災後受到券商青睞，通過這一渠道券商可為投資者加槓桿，槓桿比例可達3-5倍。而中信証券虛增互換業務規模的時間為今年4月至9月，恰逢股災和救市的關鍵時點。
中證協會報告指出，「10月，我們發現中信証券自2015年4月至9月報送的場外衍生品月報數據出現重大誤差，造成期間該司各月互換業務新增規模及終止規模同時虛增(累計虛增額達10,633.63億元)，但未對每月存量規模造成影響。該誤差影響範圍包括2015年4月至9月各期《證券公司場外業務數據統計報表》中互換業務月度新增、終止及年度累計規模，相關數據已在本期報告中予以修正。協會正在進一步調查核實，發現違規情況將視情節相應採取自律管理措施。」作為股票收益業務首批試點，中信証券是內地目前最大的場外交易衍生工具發行商。近年該公司提出為大機構及高淨值客戶提供「財富管理服務」，以產品的形式對接，提供投研方案，其中就包括股權收益權互換等。
傳曾為外資基金提供收益互換
8月，中信証券董事總經理徐剛、劉威，金融業務部負責人房慶利以及另類投資業務部總監陳榮傑四名高管因涉嫌內幕交易被依法採取刑事強制措施，尚不知案件是否涉及收益互換業務。7月，賬戶被監管部門限制交易的司度貿易有限公司，其背景牽扯全球最大的對沖基金之一Citadel以及中信証券孫公司中信聯創，有消息稱，Citadel通過中信証券通道進入內地股市期市進行高頻交易，中信証券為之提供收益互換等服務。
所謂收益互換，是券商與投資者簽署櫃枱交易合約，雙方根據協議約定在未來某一期限內，針對特定股票的收益表現與固定利率進行現金流交換。在操作中，券商客戶將資金存入保證金賬戶，而券商則以自營賬戶買入客戶指定的股票，並在到期時實現收益互換，進而變相實現券商為客戶提供場外融資的功能。客戶門檻一般要求淨資產規模不低於2,000萬元，金融類資產不低於1,000萬元。券商可以收到融資費用和手續費收益。
分析：或掩蓋資金真實去處
財新網援引一位熟悉收益互換的市場人士稱，虛增業務規模可能為了掩蓋資金的真實去處，因為融資融券額度有上限，券商手裡即使有錢也會碰到天花板而借不出去，於是資金可以走收益互換，而且很隱蔽。虛增的這些錢可能做了其他的用途，最後被發現沒有用來做互換業務，所以才是虛增。
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