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第一上海首席策略師 葉尚志
11月25日。港股大盤走了一波三連跌，市場謹慎觀望氣氛依然濃厚。美國12月加息幾成定局、美元指數上升挑戰至12年高位、人民幣再現貶值壓力，都是目前困擾港股的消息因素，是導致港股大盤近日回整的原因。而港股主板成交量持續低企，資金參與積極性仍弱，但是實質沽壓亦未見放大加劇，操作上會繼續注視恒指在22,300關口的支持力。另外，國指仍處於弱勢，其10日線已跌回50日線以下，是10月13日以來的首次。由於港股成交量不大，期指市場在本周五結算前的轉倉掉期活動，將會是影響港股短期表現的主導，估計要待至期指完成結算後，港股走勢去向才可變得明朗。
恒指繼續震動下行的走勢，在開盤初段曾一度下跌152點低見22,436，其後出現反彈回升，但收盤前又再出現回壓。騰訊(0700)依然是護盤的主力，但是匯豐(0005)、中移動(0941)、以及友邦保險(1299)同步回軟，是拖低大盤的原因。恒指收盤報22,498，下跌90點或0.39％，國指收盤報10,128，下跌29點或0.28％。另外，港股主板成交量回升至648億多元，但仍低於過去10日的平均值694億元，而沽空金額錄得有67.7億元，沽空比例10.44％。至於升跌股數比例是626：833，日內漲幅超過10％的股票有23隻，日內跌幅超過10％的股票有9隻。技術上，恒指未能擺脫回整弱勢，要繼續關注22,300的防守支持力。另外，亦要提防國指弱勢仍有加劇的可能，國指宜盡快回企至10,300以上，否則有向下跌穿月內低點9,968的傾向。
續關注汽車電池互網股
內部存量資金出現擠壓，是市場在新資金未見回流之前的另一種運作模式，而這個將會令到市場出現分化行情發展。一些獲得存量資金擠過去的板塊，會表現出相對強勢，也往往有出現逆市走高的行情。而一些出現資金壓出去的板塊，表現會來得相對較弱，甚至有跑輸大盤的走勢。這種板塊互動的運作模式，是存量資金進行擠壓篩選的過程，也是市場投票來選股的動作。而從過去四周的觀察，表現出相對強勢的板塊，包括有汽車、電池、內房、券商、互聯網、以及體育用品等等，可以是後續操作時的關注名單。
外圍股市方面，歐美股市總體表現平穩，對於美元升勢的反應尚算溫和，但是要提防潛在波動性仍有放大的機會。值得注意的是，一些弱勢地區股市已有掉頭回整的傾向，其中，意大利股市FTSEMIB指數跌破了10月22日的點位水平，似乎歐洲央行加推量寬的消息，已起不到支撐作用。A股方面，總體表現仍穩，上綜指繼續在3,500以上橫盤整固，深綜指和創業板指數則向上突破創出近期新高，周三分別漲了1.89％和2.89％。(筆者為證監會持牌人士)
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