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考慮到市場面對的風險及美國可能於12月加息，2016年的投資市場可能會更加波動。 不過，隨着市場變得反應過度，市場波動反而帶來進場的機會，如新興市場的股票評價已相對被低估，主動型投資者可把握機會逢低買入。■安本資產管理集團
安本資產管理集團亞太債券主管羅致奎指出，美國加息緊緊牽動市場走向，量化寬鬆政策就像是「麻醉劑」，讓公司債利差平緩，也讓資產價格普遍受到扭曲。
他預測一旦聯儲局採取行動，大眾關注的焦點便會從政策走向轉為經濟增長的步調。此外，考慮到就業市場正在穩步復甦，他並預期美國的利率在12個月內便會高於市場預測的水平。
羅致奎補充，由於石油價格偏低，即使經濟恢復增長，也有助壓抑通脹升溫。考慮到目前石油供應過剩，此成本優勢很可能持續一段時間。儘管如此，鑑於美國負債沉重，經濟無可避免對利率相當敏感，日後反而可能成為一大限制。
亞洲有能力抵禦「退市恐慌」
安本的亞洲投資團隊也抱持審慎態度。安本亞洲債券團隊資深投資經理艾肯斯亦表示，雖然美元持續強勢，但亞洲的狀況相對良好，有能力抵禦另一波「退市恐慌」。
以之前的「脆弱五國」市場話題為例，不少投資者盲目地將印度與其他債台高築的新興國家列為同類，因而忽略了印度擁有良好的政策結構，足以支持其債券市場持續締造出色表現。
他補充，若高收益債券市場也出現上述的過度反應，可能可為投資者帶來逢低佈局的機會。
近期消費股成為追捧對象
安本亞洲股票團隊資深投資經理唐健(James Thom)也表示，股價在新的一年面對的最大挑戰將來自於盈利表現。不過，從另一個角度來看，這將促使企業更審慎的管理資產負債表，發放現金股利給股東。在亞洲，消費股近來成為投資者追捧的對象，帶動其股票評價來到昂貴的水平，公營股則較少受到關注。
唐健指出，印度的國營銀行壞賬問題嚴重，為民營銀行帶來搶攻市佔率的機會。中國市場方面，雖然經濟增長放緩，但也有一些民間企業有不錯的增長表現。
安本亞太債券主管羅致奎總結：「全球經濟前景好壞參半。雖然我們認為美國將會加息，但美元升值及貿易轉弱可能阻礙經濟復甦。我們預測美國國庫券將會受壓。鑑於盈利增長疲弱，股票回報預料也將相對黯淡。因此，企業的基本面變得至關重要。特別是相較於已開發國家，新興市場的股票評價已相對被低估，主動型投資者可把握市場波動帶來的機會逢低買入。不過，關鍵因素在於貨幣表現，因為這也反映投資者對於風險的看法。」
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