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南華證券副主席 張賽娥
總結上周，港股連跌五日，累挫686點，收報22,068點。國指累跌446點或4.3%，收報9,856。港股日均成交649.6億元，較上周大減約6.0%。上證綜合指數跌199點或5.5%，收報3,436點。市場憂慮更多券商被揭違規，短期大市氣紛較差。本周二中國將公佈11月PMI，如數據沒有改善跡象，恐大市再有機會向下。
核心港口業務穩增長
股份推介：招商局國際（0144）現已成為中國最大以至世界領先的公共港口營運商，共投資參股的港口超過20個、集裝箱泊位130餘個，完成集裝箱輸送量超過8,000萬標準箱，中國內地市場佔有率超過三成。上半年整體收入上升2.6%至223.53億元，經常溢利24.66億上升17.1%，經營業務所產生之現金淨額26.72億元上升55.1%。港口核心業務實現EBITDA 54.20元，同比增長3.8%；港口核心業務之EBITDA貢獻佔EBITDA總額的79.7%，EBITDA利潤率保持50.4%的水平。
推動東北亞航運中心建設
集團港口項目上半年共完成集裝箱輸送量4,135 萬TEU，比上年同期增長5.3%；銷售乾貨集裝箱及冷藏集裝箱82萬TEU，同比增長18.2%。海外地區增長成為拉動集裝箱輸送量的主力，港口項目共完成集裝箱輸送量 795萬TEU，比上年同期增長20.4%。斯里蘭卡南港碼頭，今年頭八個月貨物輸送量突破100萬標準箱紀錄，同比增長143%。內地港口項目完成集裝箱輸送量3,036萬TEU，同比增長5.0%，預計深圳母港航道拓寬，與大連港共同推動大連東北亞航運中心的建設，將提升內地港口業務表現。
下半年，集團等三方合組聯合體收購土耳其Kumport碼頭65%的股權。2014年，Kumport共處理集裝箱141.4萬標準箱，佔土耳其港口集裝箱輸送量17%，2009至2014年複合增長率超過30%。目前其集裝箱吞吐能力為184萬標準箱，可進一步擴建至350萬標準箱。
「一帶一路」將為集團提供大量沿線港口、物流及相關基礎設施的投資和運營機會。中國外運長航集團和招商局集團正醞釀重組，有利增強集團船務代理和倉碼的配套，以至輸送量。海外地區高增長將促進公司估值，目前市賬率0.91倍，低於過往水平。（筆者為證監會持牌人士）
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