|
君陽證券行政總裁 鄧聲興
恒指上周五隨A股急跌逾400點，暫守於22,000水平以上。恒指全周累跌686點，日均成交額為649億元。本周市場將觀望多項經濟數據及消息，其中IMF（國基會）將在周一開會討論人民幣是否納入特別提款權（SDR）貨幣籃子，如獲納入或會刺激A股反彈。本周二將會公佈中國官方及財新製造業PMI、美國及歐元區製造業PMI，12月初亦有美國就業數據等消息，如數據理想料有助港股回升。預料恒指本周將於21,800至22,800水平上落。
負債率低 電能料派特別息
股份推介：長江基建（1038）在今年9月提出以換股方式合併電能實業（0006），雖然換股比例提高至每1股電能實業股份換1.066股長建股份，特別股息也提高至每股7.5港元，惟合併計劃仍因股東對換股比率偏低不滿而告吹。長建的股價亦由9月份市高位回落超過5%，相信已初步反映交易失敗的不利因素，料長遠對集團影響有限。長建活躍於收購活動，有助提升其盈利能力，即使未能取得電能的大量現金但其負債水平仍然低企，淨負債率低至9%，可利用其他渠道集資，未來料仍會與系內公司包括電能合作，在海外作出併購，預計未來海外業務增長空間仍大。
電能方面，集團自去年分拆港燈（2638）後取得大量現金，目前持有淨現金高達580億元，龐大的閒置現金導致電能的股本回報惡化，截至今年6月30日過去12個月，電能的股本回報率僅6.3%，相反長建的股本回報率則有10.7%。加上，電能的管理層曾承諾如兩年內坐擁資金都沒有投資計劃，會向股東作出特別分派。長建持有電能38.87%股權，收取電能分派的特別息亦有助改善現金流，進一步支持未來的併購計劃，發展潛力較電能為佳，投資者可考慮換馬，趁低吸納長建。目標76元（上周五收市68.10元），止蝕價62.50元。 （筆者為證監會持牌人士，無未持有上述股份）
|
