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■美國聯儲局主席耶倫預或在12月16日宣佈加息行動。 資料圖片
市場預測本月美國聯儲局加息的幾率高達7成，拖累近一個月來新興市場債走勢。分析師指出，加息推升美元走強，以當地貨幣計價的新興債券首當其衝，不過以美元計價的新興債則可望受惠美元強勢格局，後市較為樂觀，建議投資者逐步建倉亞洲債券，尤其是投資新興亞洲市場的美元債，更可望降低匯率波動。 ■保德信投信
美聯儲局將加息的鐘聲響起，全球股、債市震盪加劇，投資組合該如何應對？從投資區域來觀察，巴西日前公佈的第三季經濟增長率持續萎縮，而新興歐洲則有土、俄兩強的地緣政治衝突，相較之下，不確定性較低的新興亞洲乃投資首選。
往年美加息後債市上升
保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君指出，以2004年聯儲局加息為例，加息前，債券市場表現相對保守；加息後利空出盡，市場反彈上揚。評估這一次美國加息循環，全球總體經濟數據沒有大幅惡化，投資債券建議秉持「高投資評級、短天期存續期間」兩大原則。
鍾美君分析，亞洲新興市場債券價格不易急漲急跌，可讓投資者遠離追高殺低的惡性循環，在聯儲局即將加息之際，全球多數股債市波動都將加大，投資者不妨尋找債信品質較佳且被市場低估的跨國企業債券，以掌握提高投資回報率的機會。
美元債降低匯率風險
聚焦亞洲，鍾美君分析，由於亞洲國家的通脹相對較低，各國央行因此有較多降息空間，可望推升相關債市持續上揚，加上包括印度、印尼等近年來受惠於政策及改革面題材持續發酵，菲律賓、韓國等主權評級等亦持續提升。
鍾美君舉中國為例，由於經濟下行壓力增溫，擴張性的財政政策與進一步降息、降準值得期待，亞洲新興市場資金面寬鬆氣氛濃厚，而鎖定亞洲具價值公司的美元債，更有降低匯損的機會。
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