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■人民幣納入SDR後將增加認受性，長遠而言，人民幣作為融資、儲備投資和貿易結算的需求將上升。
時富資產管理董事總經理 姚浩然
國際貨幣基金組織(IMF)於本港時間12月1日凌晨宣佈決定將人民幣納入特別提款權(SDR)貨幣籃子，並將於2016年10月1日生效，佔比10.92%。長遠而言，人民幣納入SDR貨幣籃子增加人民幣的認受性。相信隨着人民幣國際地位逐步提升，人民幣作為融資、儲備投資和貿易結算的需求將上升，屆時人民幣資產如人民幣債券和中國境內債券市場對外資的吸引力將增加。
促進內地金改 擴大資本賬開放
此外，人民幣納入SDR亦可促進中國的金融改革進程，例如有機會進一步開放資本賬戶。 屆時無論從國家層面或公司層面均有正面影響，在內地金融市場逐漸完善的情況下，內地股市不單作為人民幣資產有機會再吸引外資青睞，同時增加內地A股納入MSCI的機會，帶動市場復甦。港股亦間接長遠受惠人民幣加入SDR。
惟筆者認為，人民幣獲納入SDR短期對內地及本港股市，甚至人民幣匯率的實際效益不大。儘管人民幣受到IMF認可，直接影響各國央行和主權財富基金的資產配置重組，提高人民幣資產投資比例，但短期內該比重未必可達到10.92%，因為特別提款權貨幣籃子的比例只是作參考性質而非強制性。
該消息並未影響港股短期走勢，反而外圍因素更令投資者關注。當中，美國聯儲局月中議息會結果為最大的不明朗因素。美元指數已經攀升至接近100，相信已經一定程度反映市場的加息預期，而投資者對相關消息亦變得更為敏感。例如，儘管歐洲央行於上周四宣佈擴大量寬措施，惟量寬幅度少於市場預期，導致歐元一夜間抽升，美匯指數急跌，外圍股市因此而大幅下挫。
美議息前入市謹慎 港股仍悶局
美聯儲主席耶倫於已於本月3日發表言論，表示10月以來經濟數據持續改善，就業率接近美聯儲定立目標，暗示美聯儲將會啟動首次加息。上周五公佈的美國11月非農就業新增職位21.1萬份超預期，支撐聯儲局加息。筆者認為，即使 12月加息，幅度會為象徵式，步伐亦會相對緩慢，對新興市場資金影響不致太大，港股大跌風險較小。惟議息會舉行前，加息預期對市場仍會造成心理壓力，投資者態度會較為謹慎，初步估計恒指會在22,000點至23,000點之間上落，交投亦會較為淡靜。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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