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AMTD尚乘資產管理有限公司主席 曾慶璘
中國11月份製造業PMI進一步回落至49.6%，為連續四個月下跌，繼續受到國內外需求減少及大宗商品價格持續走低的影響，反映寬鬆貨幣政策還未能為傳統經濟起穩定作用。但同時，11月份中國非製造業PMI則保持增長勢頭，當中批發零售、電訊、互聯網軟件、銀行、證券、保險等商務活動指數均高於臨界點，反映新的經濟增長動力正在形成，惟力度仍不足帶動整體經濟回溫。
政策奏效 今年樓市持續復甦
中國製造業仍面對產能過剩，同時遭遇環球經濟需求下降，加上中國的結構性改革下，製造業持續收縮亦正常不過，而非製造業的持續擴張，正好顯示中國經濟正進行結構調整，市場需要慢慢適應中國經濟新常態。
在經濟轉型中避免經濟硬着陸，成為中央首要任務，其中對房地產的扶持既能穩定經濟增長，幫助經濟軟着陸，亦有望加快中國消除產能過剩的困擾。
中央今年積極推出多項有利房地產業政策，刺激內地樓市持續復甦，據中國指數研究院公佈，11月全國100個城市新建住宅價格按月上升0.46%，按年上升2.93%，為連續7個月上漲。主要城市的漲幅較大，按年來看，深圳居首位，漲34.75%，上海及北京分別漲12.45%及8.11%；而二手房市場同樣活躍，10月份上海、廣州、深圳二手住宅價格分別按年上漲9.7%、9.9%和36.8%。
樓市數據反映中央針對房地產的政策奏效，而且今年貨幣政策轉向寬鬆，持續減息及降準為房地產復甦提供相當有利環境。
刺激需求去庫存 利好將續來
然而，現時房地產庫存仍未改善， 10月末商品房待售面積按年增長18%，反映市場庫存壓力仍大，房地產需求增長相對落後。11月10日，習近平主席於召開中央財經領導小組會議時提出，要化解房地產庫存，促進房地產業持續發展，顯示去庫存成為了中央迫切的政策目標，意味着未來有更多相關政策出台。
近期住房公積金管理條例修訂稿出台徵求意見，公積金提取範圍將放寬，繼續為樓市帶來利好消息。展望2016年，內地樓市於中央積極扶持下復甦勢頭持續，而且相信中央於來年繼續以穩增長為目標，低息環境等宏觀因素有利刺激房地產需求。政策方面，相信首套及二套房首付仍有下調的空間，預料受到需求帶動，一二線城市樓價將持續上漲，而三線城市隨着庫存壓力逐漸化解下，樓價將逐步企穩。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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