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第一上海首席策略師 葉尚志
12月7日。港股大盤繼續縮量回整的行情，在美股道指上周五大升超過2％、內地A股出現反彈的背景下，恒指仍在延續震盪下行的走勢，走了一波三連跌，顯示港股未能擺脫弱勢，仍要提防短期單邊跌市有出現的機會。事實上，環球股市進入了分化階段、並且有各走極端的傾向。受惠於勞動市場表現良好，美股繼續高位震盪整固，但是在道指未能升穿18,000關口前，雙頂形態是未可打破的。而歐央行加推量寬力度未符預期，歐洲股市已有跟不上的跡象，德國DAX指數和法國CAC指數在上周分別累跌了有4.8％和4.3％。至於新興市場方面，經濟發展前景的憂慮未散，MXEF指數亦已回落至兩個月來的低位水平。因此，在不明朗因素未能消除之前，尤其是在美聯儲月中議息會議召開日期逐步逼近下，在操作上建議仍要保持謹慎態度，未許過分急進。
22400為短期阻力
恒指昨日出現反覆回整，未能擺脫弱勢，而日內波幅更是收窄至僅有151點，觀望氣氛愈趨濃厚。受累於紐約期油下跌失守40美元關口，石油股跌幅居前，是拖累大盤的原因。中石油(0857)跌2.1％，中海油(0883)跌4.8％。恒指收盤報22,203，下跌33點或0.14％，國指收盤報9798，下跌36點或0.36％。另外，港股主板成交量進一步縮降至658億多元，其中有約78億元涉及遠洋地產(3377) 的大宗上板交易，而沽空金額有57.6億元，沽空比例8.75％，空頭建倉態度有所收斂。至於升跌股數比例是669：748，日內漲幅超過10％的股票有27隻，日內跌幅超過10％的股票有10隻。技術上，恒指的前一級微型浪頂阻力在22,803，要升穿後才可扭轉運行了六周的反覆向下中期趨勢。至於短期走勢方面，恒指的10日線繼在上周五下破了50日線後，20日線在昨日亦下破了50日線，是平均線組合在聚焦後發出的另一個「死亡交叉」不利訊號，短期阻已確立在22,400，走勢上仍有展現短期單邊跌市的傾向。
雖然美元的強勢有所收斂，美元指數在上周三創出12年新高100.51後、回整至現時的98水平，但是人民幣的貶值壓力未能消散，在岸人民幣CNY兌美元近日持續貶值，最新報1美元兌6.4080人民幣，是三個多月來的最低水平。而離岸人民幣CNH跟CNY的溢價，亦再度擴闊至超過500個基點，顯示離岸市場對人民幣貶值的預期仍在升溫。事實上，人民幣已成功被納入到SDR籃子裡，短期支持人民幣的消息因素已有所減退，市場焦點有放回到宏觀基本面去，而內地11月進出口數字以及通脹物價指數等等，將於本周公佈，是關注點所在。(筆者為證監會持牌人士)
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