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香港文匯報訊（記者 黃萃華）金管局副總裁余偉文昨日在《匯思》撰文稱，外匯基金的「長期增長組合」經過約7年的考驗，投資表現尚算令人滿意，但現時市場出現新趨勢，未來會抱着步步為營的心態應對挑戰。
他指出，現時市場資金過度充裕，造成參與私募股權及海外房地產市場的投資者眾多，在僧多粥少的情況下，部分備受青睞的投資項目競爭變得激烈，買入價被推高，變相令預期回報降低。
未來回報平穩可持續
余偉文又表示，近月環球經濟和金融市場不確定因素增多，資金流向、匯率、利率和資產價格均充滿頗大變數，經歷過高增長期的「長期增長組合」，未來的回報可能回到較平穩但可持續的水平。
外匯基金的「長期增長組合」主要投資於私募股權和房地產市場，他指，私募股權和房地產投資彼此之間亦能產生協同效應，因房地產市場的活躍程度和部分承租人業務計劃的變化，可間接了解到某些行業的發展趨勢，而私募股權投資亦有助於判斷哪些房地產投資可能有較好表現。
與許多其他的投資相似，私募股權和房地產市場是有周期的，他認為，入市時機對於最終的投資表現有很重要的影響。因此「長期增長組合」要保持相對平穩和合理的資金投放步伐，避免投資過分集中在某一個市場周期，而是比較均衡地分佈在不同區間，以分散風險。
確保項目中應有管治權
在未來充滿挑戰的市場上，他表示，會繼續發掘新的、有潛力的投資機會，特別是一些競爭較少、價格更合理的市場和資產，同時會作出相應的部署，例如把組合進一步多元化，定時檢視資產的配置，務求減低市況波動對資產估值所產生的衝擊。
他又表示，當局會確保在各類投資項目中保持應有的管治權，這些權力對投資項目的後續監察非常重要，如果在擬定相關法律文件的談判中未能取得必要的管治權，就要慎重考慮放棄該項目。
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