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群益證券(香港)執行董事 曾永堅
滬深股市周三大盤盤整，個股分化發展。證券及保險股類走高，帶動上證綜合指數午盤曾升至3684.57點的今年8月以來的最高水平，然而，上綜指的升勢其後未能延續，終盤回落至3636.09點，下跌0.43%；深證綜合指數終盤下跌1.2%，而創業板指數則下跌1.97%作收，至於兩市成交金額則較周二增加14%至9,967億元人民幣。
證券及保險股類表現較佳，原因如下：其一，受板塊本身的正面消息所激勵，國泰君安主席表明早前失聯主要因以個人身份配合內地相關部門的調查，而他並非受調查的對象，該消息暫時紓緩市場對證券股類的負面顧慮；至於保險股則主要受惠A股市場近期回穩，市場氣氛改善，投資者普遍認為將對保險公司投資收益有利。
明年貨幣政策續寬鬆
其次，剛於周一閉幕的中央經濟工作會議(中經會)向市場明確釋放出，明年貨幣政策將依然以寬鬆方向為主調，存款準備金率還存在較多下調空間，故此，市場普遍認為內地股市將會繼續受益於將較寬鬆的流動性環境，繼而對證券商與保險公司的盈利表現有正面幫助，引導資金追捧這兩類股份。
中經會的公告指出明年要堅持「穩中求進」的工作總基調，堅持「穩增長、調結構、惠民生、防風險」等方向，反映中央政府依然把穩增長列於經濟調控方向的首位，基於此，一般來說，需要寬鬆的貨幣政策來配合，加上，中經會亦表明穩健的貨幣政策要靈活適度，為結構性改革營造適宜的貨幣金融環境，因而需要加大政策寬鬆力度。
由於中國目前持續面臨資本外流的壓力，若中央需要維持貨幣穩中偏寬地增長，人民銀行便需要較大程度降準來配合。若根據個別大型外資金融機構的預計，若明年中國資本外流規模預估將較今年下降約三分之一，中央希望維持廣義貨幣（M2）增長12%，便需要降準200至250個點子。相關預期對A股短線表現有利。(筆者為證監會持牌人士)
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