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第一上海證券
環球醫療金融與技術諮詢服務(2666)今年7月於港交所上市。近日，環球醫療與皖北中心城市蚌埠市人民政府達成全面戰略合作，簽訂「關於合作共建醫療機構、開發健康養老產業的合作框架協議」。
根據該合作框架協議規劃，環球醫療將先後與蚌埠市第二人民醫院合作建設新院區，與市一院共同設立蚌埠市婦女兒童醫院，與市三院建設新住院綜合樓，與市四院展開遷建、中醫養生、康復醫院建設等多個項目，全面提升蚌埠市屬各醫院的規模、實力，實現惠民工程，逐步將蚌埠市建設成為安徽省內先進、內地一流的醫療服務中心。
與蚌埠協議 進入醫院託管業務
第一上海證券表示，環球醫療是一家綜合醫療解決方案供應商，主要業務包括醫療金融服務，醫院託管服務，醫療技術服務和醫療信息化服務。傳統融資租賃服務趨向同質化，綜合提升技術和硬件實力成為地縣級醫院需求。公司定位於地縣級醫院，以融資租賃和諮詢業務為基礎，提供差異化的綜合服務，包括腦卒中治療的科室升級業務。
公司與蚌埠市人民政府達成建設新院區的框架協議，正式進入醫院托管業務，從而將業務擴展至下游。
公司融資租賃業務專注於醫療行業，受益於醫療器械融資租賃業務市場規模的快速增長：不同於其他第三方融資租賃公司，公司融資租賃業務專注於醫療器械領域，醫療器械租賃業務佔比接近80%，鑒於目前中國醫療器械融資租賃市場處於快速增長狀態，從2009 年開始，複合增速超過30%。公司專注於醫療器械領域，同時通過綜合醫療方案增加客戶黏性，相較其他第三方融資租賃公司更易保持市場份額，受益於行業市場規模的快速擴張。
融資租賃及設備提供動力
公司在融資能力方面已經獲得共計200 億元的授信額度，同時已經清償全部關聯方貸款，2015 年，公司發行9 億元中期票據，9億元短期票據( 4.5 億元還未正式發出)，以及超過10 億元的ABS。公司資金充足。同時，公司與中美腦卒中協會簽訂合作協議，麻醉業務的設備也已經獲得國際設備獨家代理商的資質，公司對設備來源把控較為有利，為公司融資租賃及醫療解決方案供應的擴張提供源動力。
我們根據PB 估值法（PB=2.2)，根據2015 年預測賬面值3.61 元得到目標價為7.94 元，與現價5.889元有35％的上升空間，首次評級為買入。
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