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葉尚志 第一上海首席策略師
1月13日。港股大盤走了一波七連跌後，終於出現超跌後的技術性反彈。一方面，環球股市近期的一波同步下挫，基本上已跌到位；另一方面，人民幣的短期貶值跌勢已有所紓緩、內地12月進出口數據表現勝預期，都是有利港股展開跌後反彈的消息因素。走勢上，由於恒指未有進一步跌穿19,500來完成拋售，因此，對於目前的回升行情，更多會以超跌後的技術性反彈來看待，而非拋售完成後的觸底彈升來看待。操作上，可以假設恒指的短期底部已見於19,695，以值博率來考慮的話，建議現水平可以適度的選股來撈底，以捕捉中短線反彈的交易機會。
沽空率八天來最低
恒指出現衝高後回整，在盤中一度上升523點高見20,235，但是資金追高的意慾未見增強，而A股在收盤前倒跌，上綜指跌穿3,000整數關來收盤，卻對港股盤面構成壓力，令到大盤升幅出現收窄。恒指收盤報19,935，上升223點或1.13％；國指收盤報8,494，上升55點或0.65％。另外，港股主板成交量有773億多元，而沽空金額有83.9億元，沽空比例下降至10.85％，是過去八日來的最低水平。至於升跌股數比例是843：669，日內漲幅超過10％的股票僅有27隻，日內跌幅超過10％的股票有12隻。
技術上，恒指未有跌穿19,500，沒有出現預期中的終極一跌，但是相信由超跌所引發反彈的條件依然存在。第一、環球股市包括美股道指、德國DAX指數、日本NKY指數、新興市場股市MXEF指數、以及A股上綜指，走勢上已基本跌到位；第二、恒指的9日RSI指標最新報24.17，超跌狀態仍有待改善，技術性反彈要求依然強烈；第三、人民幣跌勢有所喘定、內地經濟數據出現回好，給市場提供了進行跌後反彈的觸發點。目前，可以假設恒指的短期底部已見於19,695，如能進一步升穿去年最低點20,368，反彈行情可以獲得確認並強化。現水平正處於危中有機的交易時段，值博操作窗口可以打開，建議可以適度的選股撈底。
離岸人民幣拆息在近日出現抽升後，已把市場上的一些空頭殺退，離岸人民幣CNH和在岸人民幣CNY的價差，已從上周最高峰時的超過2,000個基點、回復至現時的平水狀態，顯示人民幣的短期貶值跌勢已有所喘定。另一方面，內地公佈了12月進口和出口數據，按年分別下跌7.6％和1.4％，表現優於前期和預期數字，經濟有回好跡象。而宏觀數據如工業產量、零售銷售、固定資產投資、以及去年第四季GDP，將於下周二(19日)公佈，是市場焦點所在。
(筆者為證監會持牌人士)
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