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康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
中央全面實施二孩政策，於今年1月1日起正式生效。根據國家衛計委的統計顯示，目前中國80%以上的群眾希望生育兩個孩子，而按照市場估算，預計中國每年將可增加300萬至800萬名嬰兒，帶來潛在消費紅利達每年千億元人民幣以上，乳業行業料可先行受惠。
合生元(1112)主要在中國從事營銷嬰幼兒營養品及護理用品業務。據獨立市場研究公司尼爾森的報告指出，截至去年9月，公司於中國全渠道嬰幼兒配方奶粉市場的市場佔有率由去年同期5.6%上升至5.9%，而集團在線下的排名則維持在第三位，另外，線上市場亦躋身前十品牌商，市場份額達1.4%。
SN-2 PLUS配方奶粉增優勢
業績方面，於去年首3季，集團的總收入為28.54億元，按年減少13.4%，當中佔總收入84.4%的嬰幼兒配方奶粉收入同比減少14%至24.07億元。同時，集團亦預料截至去年12月底的溢利則按年大減近90%，主要由於清理原有之合生元牌嬰幼兒配方奶粉系列存貨需時較長，令新推出的SN-2PLUS親和均衡配方奶粉銷售受到影響，以及收購Swissse和整合內部所產生的非經常性開支所致。
集團已正式向市場推出SN-2 PLUS親和均衡配方奶粉，而相較於普通奶粉，該新產品有助令嬰兒更有效吸收鈣、鎂元素、促進脂溶性營養素的吸收，幫助嬰兒大腦發育，促進腸道益生菌生長，同時亦可減少嬰兒接近50%的能量和鈣流失和約70%的哭鬧，令嬰兒有更良好情緒。由於新產品有多項優點，料可提升其競爭優勢，帶動銷售。
另外，公司亦成功收購Swisse，除可令集團加快進入成人補充劑領域，成為高端家庭營養及護理產品供應商外，亦可分散及擴大地理佈局，並透過共享採購供應商基礎、研發、新產品開發、銷售及市場推廣開支等產生更大協同效益。公司前景不俗，值得留意。(筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份權益)本欄逢周三見報
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