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葉尚志 第一上海首席策略師
1月22日。港股大盤終於出現近期較明確的反彈勢頭，一方面，恒指已創出了42個月新低，市淨率跌穿了1倍，是1998年亞洲金融危機以來的首次，中長線投資機會浮現。另一方面，歐洲央行總裁德拉吉表示歐洲經濟有下行風險，3月將檢討現行貨幣政策，暗示有加大量寬的可能。消息刺激歐美日股市帶頭反彈上升，對於弱勢股市可以帶來示範作用。目前，港股仍屬於弱勢股市，受到港匯弱勢和港元拆息上升的困擾，能否扭轉反覆尋底格局，需要更多的利好消息來支持。以圖表走勢來看，恒指在本月展現的單邊下挫態勢，有先轉為反覆波動行程的傾向，如果能夠進一步升穿19,238的前一級微型浪頂，短期反彈勢頭將可獲得伸展強化。
盤面穩定性有所好轉
恒指在周五出現先高開、後反覆上揚的走勢，未有出現早前的彈高後再破底下跌行程，盤面穩定性有所好轉，區內日本NKY指數急彈5.87%，是支持刺激因素，有加速增加空頭回補的意慾。恒指收盤報19,081，上升538點或2.9%；國指收盤報8,105，上升269點或3.43%。另外，港股主板成交量有899億多元，而升跌股數比例是1248：342，日內漲幅超過10%的股票有49隻，日內跌幅超過10%的股票有11隻。
階段性底部有望出現
目前，恒指已連跌四周，以高低點來算，累跌幅度已超過了3,500點或16%。在短期嚴重超跌的背景下，加上估值亦已跌至中長線吸納水平，除非有系統性風險出現即時爆發，否則階段性底部有望出現。在整體大形勢未見明朗之前，相信市場信心難以快速恢復，現時期待有資金大舉回流港股，是不現實的想法。但是，如果近期市場的沉重拋壓能夠暫時放緩、空頭有出現回補的話，也該可以給到港股展開超跌後反彈的機會。技術上，恒指如能升穿19,238，將可扭轉過去四周、反覆向下的運行模式，短期反彈勢頭可望獲得伸展強化。(筆者為證監會持牌人士)
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