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第一上海首席策略師 葉尚志
1月21日。港股大盤出現先升後破底再跌的走勢，壓盤拋售壓力依然沉重，在接連出現反彈乏力、掉頭再度破底的情況下，加劇深化了市場的悲觀情緒。目前，港股仍未能擺脫尋底格局，短期波動性風險仍大，港匯走疲引發港元拆息利率上升，是打擊港股的內部因素。但是，在恒指和國指已分別下跌至42個月和69個月新低的情況下，中長線的投資機會開始浮現。因此，操作上建議要繼續保持謹慎，但態度上可以逐步轉向於正面，優先關注一些績優的大盤指數成份股。
恒指出現先升後再跌，在開盤初段曾一度上升352點高見19238，但未能一舉衝破19200的好淡分水線，其後升幅出現逐步收窄，並且在午盤跟隨內地A股掉頭破底再跌，創出18534的新低。恒指收盤報18542，下跌344點或1.82％，國指收盤報7836，下跌180點或2.24％。另外，港股主板成交量進一步增加至964億多元，而沽空金額亦增加至126億元，沽空比例仍高企於13.07％。至於升跌股數比例是218：1454，日內漲幅超過10％的股票有10隻，日內跌幅超過10％的股票超過有50隻。
累跌三千點 期指轉高水
技術上，恒指仍處於反覆向下的尋底行情，反彈阻力從19,648、進一步下移至19,238，要升穿此阻力位後才可發出回穩信號，而18,800是目前的好淡分水線。值得注意的是，即月期指在收盤前15分鐘出現異常拉升，從18,543上拉至18,751收盤，漲了208點並且轉炒高水209點，似乎期指市場有率先平空倉的跡象。而事實上，即月期指在1月份已累跌了超過3,000點，而在下周四結算前，市場上的轉倉掉期活動即將展開，大市有從單邊下挫態勢轉為雙向波動態勢的機會。
另外，以環球股市來說，港股現時屬於弱勢股指的一方，港匯走疲引發港元拆息上升，是打擊港股的內部因素。因此，港股出現率先反彈的條件是不充分的，但是，如果美股道指、德國DAX指數，以及日本NKY指數等等，一些相對強勢股指能夠率先帶頭反彈的話，對於弱勢股指才可以起到示範作用。而目前，美股道指已跌近15,300的重要圖表支持位，跌勢能否喘定作出反彈，是我們的觀察重點之一。(筆者為證監會持牌人士)
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