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群益證券（香港）執行董事 曾永堅
滬深股市經過周一弱勢後，周二反彈，主因人民銀行於農曆新年前進一步向市場注進流動性，加上市場憧憬人行亦即將推出支持房地產去庫存的政策，春江鴨效應激勵房地產股類以及大盤上升。事實上，人行於昨天終盤後發佈，將於不實施「限購」措施的城市，允許居民家庭首次購買普通住房的貸款首付最低可降至20%。
昨天，上證綜合指數最多升2.5%至2,755.16點，其後終盤升幅為2.26%，重返2,700點以上作收；深證綜合指數終盤升3.42%，而創業板指數則上升4.15%作收。滬深兩市成交金額較周一略增加8.9%至4,032億元人民幣。除地產股外，國產軟件、傳媒娛樂股類昨天表現較突出。
內地股市場對多項利空因素與預期的憂慮揮之不去，包括人民幣兌美元的貶值趨向、新興市場包括中國的債務問題以及中國經濟前景等。事實上，前三項因素會否進一步惡化皆跟美國利率上升速度與市場對此預期加上美元匯價變動相關。
若聯儲局較明確地表明將減慢未來的加息步伐或市場預期美國的加息速度將放緩，預計將有助減緩上述三項因素趨向負面發展，繼而有助A股轉穩。
中國宏觀經濟未改善
基於聯儲局於剛結束的議息會未有明確釋放出將會放慢未來加息步伐的訊息，故此預期短期內將不會明顯改變市場對美元匯價維持強勢、新興市場連同內地、香港地區持續面臨資金流走壓力趨勢的主流看法，前者將繼續令市場普遍預期人民幣兌美元今年內依然面臨貶值壓力，勢將繼續對A股反覆構成不利影響。
因受上述的憂慮所困擾，而中國宏觀經濟未呈現改善以及企業盈利持續展現下跌趨勢，繼而削弱投資者尤其機構投資者的進場購買意慾，導致A股因技術嚴重超賣而出現的反彈難以持續。（筆者為證監會持牌人）
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