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匯富金融
康哲藥業（0867）同意向阿斯利康支付3.1億美元換取在中國推廣波依定的20年獨家代理權。同時，西藏藥業同意以1.9億美元向阿斯利康收購依姆多資產。此交易由康哲擔保。西藏藥業計劃配售新股融資15億元人民幣（約2.3億美元），其中康哲確定認購10億元人民幣。認購之後，康哲持有西藏藥業的股權比例將從26.6%升至35.7%。
巨資換取波依定代理權
由於波依定（非洛地平緩釋片），一種鈣拮抗藥，和依姆多（單硝酸異山梨酯緩釋片），一種硝酸鹽類藥，分別為高血壓和心絞痛的一線治療手段，結合現有的新活素及諾迪康，公司在心血管疾病藥物領域的佈局更加多元且競爭力更強。同時，由於公司可更好地利用先有的流通網絡推廣新產品，預計康哲的運營效率也將提升。
提升盈利能力享高估值
然而，我們對波依定和依姆多的長期前景持謹慎態度，因為兩者皆面臨相當大的仿製藥競爭。
國家藥監局數據顯示，市場上波依定有4家仿製藥，依姆多有16家仿製藥。積極方面，我們認為此交易能顯著提高康哲藥業的盈利能力，以獲得更高的估值。該股現分別以18倍的2015財年市盈率和15倍的16財年市盈率交投。
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