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李勇 中興匯金高級研究員
2016年G20財長和央行行長第一次會議於2月26日至27日在上海召開。作為東道主，中國央行行長周小川的一言一行無疑都受到社會各界的高度重視。
周小川指出，我國的金融監管體制在危機中也有一些不令人滿意的表現，特別是2015年中國金融市場出現的一些動盪也促使我們反思金融監管體制需要作出調整。
對於中國資本市場來說，主動適應新常態，要善於防控金融風險，完善金融監管機制。市場化改革的基本方向，是在「系統性安全」得到基本保障的前提下，讓市場主體充分博弈，實現資源的自主配置，自主確定交易價格，同時，監管者依照法律授權實行監管。
經過去年下半年以來的三輪股災考驗，對「系統性安全」的認識，可以總結為：保障「系統性安全」既離不開市場主體，也離不開監管者對市場外部的因素予以很好的協調和處理；不僅要依靠證監會與股市參與者，還需要依靠人民銀行、財政部、國資委、銀監會、保監會等整個宏觀治理系統和整個資金流轉系統，形成一個多部門相互協調配合的聯動機制。
事實上，要提高市場制度的合理性和完善性，提高中國股市的違法違規成本，減少因市場信息不對稱性問題而給投資者帶來的損失，都離不開對金融監管機制的完善。
而要完善金融監管機制，首先，需要加快現行《證券法》的修訂進程，使市場參與者有法可依。現行的《證券法》缺乏對投資者權益的保護，對內幕交易、操縱市場規定比較簡約。在《證券法》修訂草案遲遲沒有出台的情況下，之前對違法違規行為局部實行「頂格處罰」，很多時候只是一種撓癢癢，像內幕交易、操縱市場等違規違法行為給投資者造成損失的，投資者至今也沒有有效的維權渠道。
除此之外，為應對股市暴跌可能帶來的系統性風險，需要建立和完善平準基金機制。平準基金為證券監管部門服務，成為有效的證券市場直接監管手段之一。平準基金的作用就在於解決流動性風險，同時可以兼顧價值投資的引導，這是總結去年下半年應對風險的一個重要成果。該機制有必要長期保持下去，同時，需要根據市場變化情況不斷完善。
正如周小川所說，要考慮新的監管體制是否有利於宏觀審慎政策體系的有效運行和政策框架的執行。新常態是新挑戰，更是新機遇。在新的一年裡，中國股市需要堅決貫徹落實國家發展戰略，完善金融監管機制，主動適應新常態，積極作為，更好地服務於經濟社會。
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