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國浩資本
中國高速傳動(0658)於3月2日發盈喜，預期其盈利將較2015年水平大升350%至400%。根據盈喜所指出的升幅，公司2016年的盈利預期將介乎9.38億元(人民幣，下同)至10.42億元之間，符合本行所預期的9.98億元水平。公司指出盈利增長強勁，主要是源於其風電傳動設備業務大幅增長及融資的成本有所減少。本行相信此盈喜反映雖然中國的經濟甚疲弱，但公司在2015年第4季的營運表現維持強勁。
中國高速傳動的管理層曾在公司的中期業績會議表示計劃在公佈全年業績時同時恢復派息，而目標派息比率將不會少於40%。若假設公司在2015年的業績是其盈喜指引的下限，其每股派息仍將達0.273元，相當於4.6%的股息率。本行認為這將會對其股價表現構成支持。
今年設備銷量料增15%
本行仍然看好中國高速傳動的前景，因認為風力發電場會將安裝裝機容量的計劃提前，以更快獲得相關部門的批准並盡早開始營運，否則越遲興建的風電場所收取到的上網電價將會更低。雖然內地的風電場興建的速度或會較以往有所減慢(2015年按年升32%至30.4GW)，但本行認為此對中國高速傳動的影響相比其同業較少，因公司的出口銷售比重正在增加(2015年上半年為20%)。
事實上，公司管理層亦對公司2016年的銷售前景保持樂觀，預期風電傳動設備的銷量增長將高於15%。另外，本行亦認為公司的風電傳動設備要減價的壓力不大，因其佔裝機成本的比例甚低(少於7%)，而中國高速傳動在國內是主要的生產商並有很大的議價能力。
本行維持對中國高速傳動2015年及2016年的盈利預測為10.0億元(每股盈利為0.61元) 及11.8億元(每股盈利為0.72元)。此意味着公司2015年的每股盈利按年升279%(或在去除了2014年出售合資企業的虧損及應收賬款減值後按年升99%)，而2016年再增長18%。現價相當於6.9倍2016年市盈率，本行認為有吸引力。由此，本行維持買入建議，6個月目標價仍為8.78港元(昨天收市5.82港元)，相當於10倍2016年市盈率及1.2倍2016年市賬率。 (摘錄)
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