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■巴曙松稱，內地經濟現時進入「脈衝式探底階段」。 張偉民 攝
香港文滙報訊 （記者 歐陽偉昉）港交所（0388）首席中國經濟學家巴曙松昨出席論壇時表示，中國經濟現時進入「脈衝式探底階段」，經濟數據時好時壞，但最困難的階段已經過去。他又指出，深圳樓價暴升，但是只屬非常局部的個案，三四線樓市庫存仍然巨大，如果不能消化過剩的產能，即使經濟增長築底，企業還是會虧損。
內房真正去庫存需增銷減供
巴曙松昨指出，過往幾年，內地房地產的庫存不斷上升，雖然2015年銷售增加，但年底的庫存量比年初還高。銷售回升，新開工的面積持續負增長，顯示由銷售改善傳遞到新開工的周期越來越長，巴曙松解釋正是反映庫存過剩。他估計銷售面積要增加5%，新開工面積減少20%，才能夠真正去庫存。
論及內地的去槓桿化問題，巴曙松指，政府雖然在增加槓桿，但比其他國家政府偏低，而居民部分的槓桿也處於低水平。企業方面，不同行業存在差異，房地產、服務業和部分新產業增加槓桿，其他大部分行業處於去槓桿，尤以產能過剩的行業特別明顯。不過如果財政政策過度寬鬆，產能過剩的行業容易取得貸款，企業就不會願意去槓桿。
互聯網科技將成增長新動力
巴曙松表示，現時中國經濟進入「脈衝式探底階段」，經濟數據會時好時壞，但他認為最困難階段已經過去。現時經濟正在轉換動力，增長從過去房地業、工業轉移到創新產業、服務業為主的新經濟。生產力由着重人數轉移着重質數，科技進步將會是新的經濟增長動力。他指互聯網科技可以為2013到2025年的GDP帶來0.3至1%的增長，相當於每年4萬億到14萬億元人民幣。
他提到，中國政府「十三．五」規劃引入了新的指標。首先提到空氣質素和地表水質素兩個指標，將會有社會資金進入環保項目。此外，中國將會考核戶籍人口城鎮化，重點從單純農村人口遷移城市轉到留在融入當地，涉及房地產、農地土地改革、消費等不同投資機會。他呼籲投資者應該把握新經濟，參與推動舊經濟改革。
港交所冀港成人幣定價中心
出席同一論壇的港交所（0388）發展科定息及貨幣產品發展部主管馬俊禮表示，人民幣國際化現時按部就班，處於正軌。之前資本市場流動性及跨境套利出現問題，他認為中國監管當局已經在努力管理。
馬俊禮指，中國為人民幣國際化進行大量基礎建設，例如設立自貿區、開通「滬港通」、人民幣跨境支付系統（CIPS）等，同時改革人民幣匯率制度，擴大匯率波幅及引入一籃子貨幣作參考匯率。港交所將會推出多種有關人民幣的的貨幣期權，亦會建立大宗商品交易平台，使香港成為人民幣定價中心。
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