|
宋清輝
當前，滬深兩市每日的成交額都能達到4,000億元(人民幣，下同)上方，但相比一年前那波瘋狂牛市，股市當前的成交額可以被稱之為「蕭條」，當然我們不排除未來還會出現「更為蕭條」的情況，什麼都可能發生的A股不僅能夠創造奇跡，也很可能會製造悲劇。在當前經濟不景氣、上市公司業績增速壓力大、市場信心嚴重不足，這些因素對A股而言可謂是前景一片黯淡。
在當前市場成交量軟弱的情況下，我們不要輕易幻想市場會快速轉暖，除非市場再度出現瘋牛行情，就當前的不斷橫盤震盪的情況來看，用時間換空間的可能性非常大。自2008年後的市場用了7年時間演繹了短暫的瘋狂，那麼下一次瘋狂需要用時間消化很多東西，除了上述的套牢盤之外，還有悲觀的情緒以及對股災的教訓。
即便我們能夠找到能夠刺激A股走高的各種和多重利好，例如更換了中國證監會主席、提出「註冊制推出不可單兵突進」、新興戰略板的暫緩、股市加槓桿等，也只是讓股市的走暖曇花一現，未能實現中長期的支撐。因此，當前的A股已經完全成為一個扶不起的市場，即便是通過各方努力將其拉起來一點，A股又會以新的姿勢「跌倒」來訛投資者，A股也因此從「扶不起」變成了「不敢扶」。在這種背景下，我們就不難理解A股近段的行情。上周，A股窄幅震盪為主， 滬市連續多個交易日量能處於1500億元水平，這一方面說明A股大盤拋壓減小，另一方面也意味着市場投資氣氛不足。截至上周五收盤，滬指跌0.71%，深成指跌0.10%，兩市1,500股下跌。整個4月份滬指跌2.18%，深成指跌3%。
短線高拋低吸 迴避地雷股
短期來看，不同的投資者應該有不同的操作方式。已經被深套的投資者不用考慮太多，既然已經被深套就證明了所持股票是妖股的概率極小，需要耐心等待大盤回暖，也可以考慮考慮補倉；對於空倉的投資者，現在反而是低位撿漏的時機之一。從中長期來看，國家隊的救市行為主要是為了維護A股市場的穩定，近期養老金入市的消息又給予了市場更多的想像力。據清暉智庫計算養老金約有6,000億元可以入市，我們稍微理性分析一下就能知道，在當前A股總市值超過44萬億元，此前數萬億元資金都未能實現高位止跌的頹勢，這6000億元的入市更只是九牛一毛。但從戰略意義來說，養老金入市後可能會形成示範效益，從而帶動更多的機構資金入市，繼而上更多的機構投資者進入市場，令市場逐漸成熟。綜合來看，A股近段時間以區間運行為主概率較大。本周，對於短線操作的投資者，可以高拋低吸見好就收，重點瞄準「殼股」，迴避限售股解禁、減持、連續虧損即將戴帽的「地雷股」。對於長線價值投資者，未來的賺錢機會仍在小盤股、題材股上，可以精選業績優良、質地無瑕的相關個股，逢低吸納，長久之計。
作者為著名經濟學家宋清輝，著有《一本書讀懂經濟新常態》
|
