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■張耀昌指出，現時內地的不良貸款情況嚴重。 歐陽偉昉 攝
香港文匯報訊（記者 歐陽偉昉）中信里昂證券中國內地及香港策略研究部主管張耀昌昨在傳媒簡報會指出，內地的不良貸款情況嚴重。他根據A股市場和國家統計局資料分析公司現金流和償債資金，指出現時不良貸款比率是15%至19%，遠高於官方統計的1.6%，並認為最壞情況將去到25%。
部分內銀未遵循國際準則
張耀昌指出，部分內銀未遵循國際準則定義不良貸款，但如果要走向國際化，最後也需要跟隨；現時拖欠款項超過90日，只要銀行預期沒有損失，便不會計入不良貸款，但如根據2018年將實行的巴塞爾協定III和國際財務報告準則（IFRS 9）計算，不良貸款比率會比現在高。若一次過根據以上準則修正，銀行的核心一級資本充足率會由2015年的10.91%跌至8.5%，撥備覆蓋率會由181%跌至100%，需要集資6.8萬億元至8萬億人民幣撥備，相等於GDP的10%至15%，將嚴重拖慢經濟增速。
此外，現時工業產能使用率是金融危機以來最低，失業率增加會令壞賬情況加劇，內地政府需要增加投資刺激經濟。然而這些政策越來越沒有效率，借出4個單位資金才會有1個單位的經濟增長。張耀昌預計，2020年負債與GDP比率會達到300%。
債轉股措施欠完整的計劃
雖然去年推出負債證券化、負債轉債券、負債轉股權等措施減少銀行不良貸款，但是張耀昌指政府未有一個完整的計劃。「企業借債始終有一個限度，若負債與稅前盈利比超過5倍，公司的現金流支付利息後難以應付其他支出。國際貨幣基金亦警告國家的持續救濟，會令這些公司變成殭屍企業。」他又認為，監管當局不應該用降低不良貸款撥備覆蓋率的方法保護內銀盈利，反而應該增加撥備。
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