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美國《華爾街日報》曝料指，人民幣匯率定價機制已於年初回復由政府管制，而非由市場機制訂價。若以上消息屬實，人民幣當然會保持平穩，縱使美國在6月加息後也不會大跌。問題是，同類的匯率消息，也先後出現在日本及歐洲，日本雖然很想繼續「印銀紙」，但在美國壓力下，4月底被迫「按兵不動」；歐央行官員也在上周表示，目前不打算進一步下調利率，並應至少等到秋天再考慮推出新措施。在中、日、歐央行都致力保持匯率於現水平下，美國加息的條件正式宣佈成熟。
疑枱底交易保住美經濟
根據經濟數據庫CEIC的資料顯示，美國的核心通脹已升至2.1%，而食品及能源價格跌勢將持續收窄下，美國的整體通脹亦將面臨上升壓力。當地有很多經濟學家，甚至部分的聯儲局委員都指出，美國急需要加息以壓抑通脹樓市，否則當通脹明顯高企再加息，加息就會太急太猛。
不過，美國加息會造成美元強勢，若其他經濟體繼續推行量寬政策，其他貨幣的匯率將急跌，一方面會降低美國貨品的競爭力，也會加重美國企業的匯兌損失，企業業績或大幅倒退，最嚴重將引致「滯脹」的來臨，這是美國政府不能承受的。美國經濟出事，當然也會拖累全球。
故此，無論如何軟磨硬泡，美國也要得到主要經濟體承諾貨幣不貶值，才可以安心加息。今年2月底在上海舉行的G20集團會議上，中國已強調不會讓人民幣大幅貶值，會上的成員國也承諾將克制利用貨幣貶值來獲得競爭優勢。
其後美國也在4月底，將中國、日本、韓國、台灣及德國五個經濟體，列入貨幣觀察名單。歐洲央行的委員在5月中也表示，歐央行降息空間幾乎已經用盡，目前不打算進一步下調存款利率，更認為應至少等到秋天再考慮推出新措施。
美6月加息機會相當大
當然也有不聽話的「朋友」，例如澳洲就在5月初突然「偷步」減息。日本也有意蠢蠢欲動，意圖繼續大印銀紙，但4月底的日央行會議，卻一反市場預期，不再作進一步量寬。事實上，是美國強力要求日本不得再讓日圓貶值。
七國集團(G7)財長與央行行長會議日前在日本閉幕，美日兩國未能在圓匯波動達共識，美國更警告日本政府勿干預日圓，料日本政府短期內也難以出招，遏止日圓升值。今年日圓匯率已累升逾8%，強日圓對日本的出口造成極大壓力，但美國若要加息，先要中國、日本及歐洲的貨幣保持穩定。可以預期，美國6月份加息的機會相當大，連帶英國「脫歐」的機會也大減，人民幣回歸中央控制以保穩定，後市將關注日本的經濟情況。 ■香港文匯報記者 周紹基
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