葉尚志 第一上海首席策略師
6月24日。英國公投後決定脫歐，消息引發全球金融市場出現大面積的劇烈震盪。商品、債市、匯市、股市，都出現了異常波動，要提防短期後市仍有餘震的機會，並且有引發連鎖衍生效應的可能。現階段，英國脫歐估計會進一步影響全球投資氣氛，雖然A股及港股不是在風眼的正中央，但是相信也會受到拖累。目前，在岸人民幣兌美元創出5年新低，港元拆息HIBOR有再度拉升跡象，都會對內地及本港市場構成壓力，宜繼續多加注視事態發展。操作上，建議要維持謹慎態度，可以再觀察一下，準備好買貨名單、等候市場風險獲得釋放消退後，來啟動抄進的部署。
空頭明顯有再活躍跡象
恒指在周五出現劇震下挫，主要是受到英國公投消息的影響，而在脫歐的消息愈來愈明確後，恒指的跌勢就愈發加劇，並且在盤中一度下滑1,205點低見19,663，但是在收盤前有資金抄底，令到日內跌幅出現大幅收窄。恒指收盤報20,259，下跌609點或2.91%；國指收盤報8,530，下跌255點或2.9%。另外，港股主板成交量增加至998億多元，而沽空金額有168.6億元，沽空比例亦激增至16.89%，空頭明顯再度活躍起來，潛在沽壓出現加劇。至於升跌股數比例是197：1505，而日內漲幅超過10%的股票有4隻，日內跌幅超過10%的股票有22隻。
60億元流入 港股獲支撐
走勢上，雖然恒指在低點出現反彈，但是未可確認扭轉跌勢，而20,600依然是目前的好淡分水線，在未能回升至此水位以上之前，估計後市仍有向下探底的傾向。而正如我們近期指出，恒指在19,500至21,500範圍，已反覆徘徊了超過3個月時間，有展現新一波中期行情的機會。因此，如果恒指進一步跌穿19,500的話，要提防中期跌勢已有展開的可能。操作上，在整體形勢未能進一步清晰之前，以值博率來考慮，建議可以候低吸納為主要部署。但值得注意的是，港股通流量繼續高企，在周五錄得有約60億港元的淨流入，對港股可望帶來支撐力。
英國脫歐屬於市場預期之外的變數，對全球金融市場都構成了打擊。一方面，紐約期油急跌、紐約期金急升創年內新高、發達國國債收益率再現負利率。另一方面，美元急升，但其他主要貨幣如歐元、英鎊以及日圓，都出現了超過5%的劇震，而在岸人民幣兌美元亦創出了5年新低。對於金融市場這種大面積的震盪，相信需要時間來平復，要提防有餘震以及有擴散的可能。以主要股市指數來看，美股道指17,400、德國DAX指數9,500、新興市場股市MXEF指數780、A股上綜指2,780，都是重要的中期圖表支持位，宜密切注意能否守穩其上。
(筆者為證監會持牌人士)