香港文匯報訊（記者 歐陽偉昉）英國脫歐後，環球資金尋找避險場所，財政部在香港向機構投資者發行的140億元人民幣點心債昨日開標，分別是3年期的70億元、5年期45億元、7年期10億元、10年期10億元以及20年期5億元國債，錄得超額認購2.6倍至3.7倍。中標利率分別為3年期2.9%，5年期3.25%，7年期3.3%，10年期3.38%，20年期3.9%，全部處於市場預期下限，分析認為正是反映資金對避險工具有強烈需求。
脫歐刺激人幣國債銷情
雖然中標利率比市場預期為低，但根據彭博數據顯示，點心債殖利率水平比歐美主要同年期國債高出200點子以上。以10年期國債殖利率為例，截至6月28日，離岸中國國債殖利率比美國高出205點子、比英國高254個點子、比日本高374點子、比德國高361點子，也比中國在岸國債高65點子。
渣打銀行亞洲利率策略師劉潔表示，英國脫歐令各個已發展國家國債殖利率創出新低，導致投資者追捧今次發行的點心債。「從認購倍數來看，市場需求高漲，尤其是3年期的中標利率低於該行的預估範圍，顯示國債市場需求非常強勁。」
東方匯理銀行高級新興市場策略師Dariusz Kowalczyk亦指出，部分美元投資者將美元兌換成人民幣購買點心債，而為防止匯率風險，會同時買入美元兌離岸人民幣的交叉貨幣互換作套戥，近期貨幣互換利率下行，令點心債對美元投資者更具吸引力。
離岸人債下半年料千億
不過，劉潔亦指出點心債受制於人民幣貶值預期、流動性不足和在岸債市加速開放，市場已經大幅收縮，發行量大幅下降。她預計下半年包括存款證和台灣發行的人民幣計價寶島債的點心債發行量約為700億至1000億元人民幣，比上半年點心債發行規模約1,521億元人民幣少，她預計今年底未償還的點心債將比去年底下降16%至18%。
永隆銀行司庫蕭啟洪認為，英國脫歐後德國10年國債殖利率跌至負利率水平，美國國債10年期還有1.4至1.5，而且預期資金將流向美元區，相對日圓受央行政策影響和套利交易完成拆倉限制其升幅，他比較看好作為避險工具的美債前景。
滙豐大中華區行政總裁黃碧娟表示財政部連續八年在香港發行人民幣國債，充分體現了內地強化香港作為全球離岸人民幣業務樞紐地位的承諾。從資產管理公司、金融機構到中央銀行，全球投資人民幣資產的投資者已愈趨廣泛，旨在實現投資組合多元化。
