■高挺認為，「深港通」短期內整體對大市影響輕微。 資料圖片香港文匯報訊 （記者 歐陽偉昉）「深港通」前日宣佈4個月後開通，瑞銀證券中國首席策略分析師高挺昨於電話會議表示，在深圳上市的公司對比上海市場有更高增長率，同時現時深圳股市估值比香港高，對與深股業務相近但估值較便宜的港股有利，預計初期南下的資金比北上多，不過他指「深港通」短期內整體對大市影響輕微。
深股行業盈利增長勝滬股
高挺分析滬深兩地市場，指出深圳股市有不少優勝的地方，深圳股市設中小企板和創業板，有較多中小型公司上市，盈利增長較上海為快。過去3年整體深圳上市公司盈利增長有15%以上，相反上海股市整體過去2年盈利增長有壓力，去年更出現了負增長。行業分佈上，深圳有較多增長較快的行業，科技公司佔深圳股市20%，而上海僅佔5%，另外醫療、消費、新材料等新經濟股也以深圳為多。最後，深圳股市有約75%為非國企公司，非國企的經營效率較高，相反上海股市只有不到40%。
不過，正是增長率高，深圳股市的估值並不便宜，平均市盈率高達40倍，創業板更高達70倍，相對而言上海只有14倍。高挺指出，高估值令初期利用「深港通」北上的資金有限，對A股市場利好有限。他指出海外投資者喜歡增長率高的股票，所以預計對市值偏大、增長率有20%、估值約為20倍市盈率的企業有利。
港股折讓大吸引力凸顯
南下方面，高挺指會比北上更活躍，因為AH股差價不斷擴大，4月份已有30%的差價，投資者會因為A股價高轉而來港買同公司的H股，從滬港通所見，南下資金累積總量在最近15個月有明顯增長，此外海外投資的信心增強，近期港股走勢比A股強。他指出，A股投資者熱衷的板塊在H股市場有巨大差價，國企改革、環保概念股會受惠於南向資金。
不過今次開放南向投資中，受內地追捧的港股只有中小型股，所以預計「深港通」難以主導內地和香港的股市走勢。
長遠而言，隨內地市場更開放，可推動監管規則國際化和正常化，對A股納入MSCI指數有幫助。